寧德時(shí)代（300750.SZ）再次迎來(lái)高光時(shí)刻。
6月23日，寧德時(shí)代披露的定增再融資結(jié)果顯示，近450億元募資已經(jīng)繳付指定賬戶內(nèi)，包括國(guó)泰君安證券、摩根大通、巴克萊銀行、高瓴旗下HHLR等22家機(jī)構(gòu)投資者獲配。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，寧德時(shí)代此次定增410元/股的發(fā)行價(jià)，雖然達(dá)到發(fā)行底價(jià)的120.71%，但截至6月23日收盤(pán)，這些剛認(rèn)購(gòu)定增的投資者已經(jīng)獲得高達(dá)30.97%的賬面浮盈。
【資料圖】
另一個(gè)被市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)是，寧德時(shí)代于6月23日下午正式發(fā)布第三代CTP技術(shù)的麒麟電池。
據(jù)悉，麒麟電池首創(chuàng)電芯大面冷卻技術(shù)，支持5分鐘快速熱啟動(dòng)及10分鐘快充，可實(shí)現(xiàn)整車(chē)1000公里續(xù)航。麒麟電池將于2023年量產(chǎn)上市，電量較特斯拉的4680電池系統(tǒng)提升13%。
“寧德時(shí)代發(fā)布麒麟電池”的話題，23日沖上微博熱搜，有網(wǎng)友表示：1000公里續(xù)航，燃油車(chē)要被終結(jié)了？
“這是電池史上又一次空間創(chuàng)新?！睂幍聲r(shí)代有關(guān)人士表示，“麒麟電池2023年量產(chǎn)上市，可實(shí)現(xiàn)1000公里整車(chē)?yán)m(xù)航?！?/p>
2025年前產(chǎn)能預(yù)計(jì)670GWh
寧德時(shí)代本次定增的募投項(xiàng)目為5個(gè)，總投資563.43億元，擬使用募資450億元。
根據(jù)公告梳理，寧德時(shí)代上述募投項(xiàng)目將新增鋰離子電池年產(chǎn)能約為135GWh，建設(shè)周期為24個(gè)月至48個(gè)月，總投資回收期（稅后，含建設(shè)期）為6.16-7.01年。
“部分募投項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始建設(shè)了。”寧德時(shí)代工作人員6月23日告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
但寧德時(shí)代此次再融資已經(jīng)“縮水”。
按照2021年8月披露的定增方案，寧德時(shí)代擬定增募資582億元。之后在當(dāng)年11月進(jìn)行了調(diào)整，去掉93億元的補(bǔ)充流動(dòng)資金募資需求及31億元鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目，并降低了一個(gè)項(xiàng)目的投入資金，總額從582億元下調(diào)至450億元。
寧德時(shí)代堪稱A股融資大戶，2018年6月首發(fā)上市獲得募資54.62億元，2020年7月又通過(guò)定增再融資197億元。
通過(guò)資本“催肥”，寧德時(shí)代產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)。
公開(kāi)資料顯示，寧德時(shí)代2018年鋰離子電池產(chǎn)能約為31.5GWh，2020年為69.10GWh，2021年達(dá)到了170.39GWh。
“公司已建成投產(chǎn)的鋰離子電池產(chǎn)線在完成產(chǎn)能爬坡并穩(wěn)定運(yùn)行后，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能規(guī)模合計(jì)將達(dá)到260GWh到280GWh.”寧德時(shí)代在本次定增募集說(shuō)明書(shū)（注冊(cè)稿）中表示。
此外，寧德時(shí)代還在宜春生產(chǎn)基地、貴州貴安新區(qū)生產(chǎn)基地、廈門(mén)生產(chǎn)基地、宜賓制造基地建設(shè)電池產(chǎn)能項(xiàng)目，投資金額合計(jì)655億元，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能約為218GWh。
由此，加上本次定增募投新增的135GWh產(chǎn)能，寧德時(shí)代未來(lái)鋰離子電池產(chǎn)能將達(dá)到633GWh。
不過(guò)，寧德時(shí)代公告稱，在2025年之前，公司電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到670GWh以上。
而據(jù)平安證券研報(bào)等測(cè)算，寧德時(shí)代到2025年底的產(chǎn)能規(guī)劃將達(dá)到790GWh以上。
這樣的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模需要龐大的資金投入，據(jù)寧德時(shí)代相關(guān)披露，每GWh產(chǎn)能實(shí)際投資需3-5億元。
“預(yù)計(jì)產(chǎn)能是根據(jù)行業(yè)和公司的發(fā)展情況做出的合理估計(jì)數(shù)據(jù)?！鄙鲜鰧幍聲r(shí)代工作人員表示。
寧德時(shí)代認(rèn)為，隨著全球新能源車(chē)滲透率的大幅增長(zhǎng)，未來(lái)幾年動(dòng)力電池出貨量將邁入“TWh”時(shí)代。
“公司2022年產(chǎn)能預(yù)計(jì)逐步釋放，預(yù)計(jì)三元與磷酸鐵鋰出貨量四六開(kāi)，同時(shí)絕對(duì)量同比均有較大增長(zhǎng)?！睂幍聲r(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群等在此前接受調(diào)研時(shí)表示，“新能源產(chǎn)業(yè)目前處在發(fā)展早期階段，小荷才露尖尖角，后面還有十倍以上的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)空間?！?/p>
曾毓群等人給出的理由是，將來(lái)優(yōu)質(zhì)有效產(chǎn)能依然是稀缺的，但同時(shí)存在無(wú)效產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，而寧德時(shí)代隨著高性價(jià)比新產(chǎn)品陸續(xù)量產(chǎn)，相比于二線廠商的優(yōu)勢(shì)差距在不斷加大。
不過(guò)，盡管產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)快速擴(kuò)大，但寧德時(shí)代的毛利率卻在不斷下滑，2019年至2022年一季度，其綜合毛利率分別為29.06%、27.76%、26.28%和14.48%。
不斷走低的毛利率水平，與上述“優(yōu)勢(shì)差距”不斷加大的表述，不免讓人有自相矛盾之感。
開(kāi)始輸出技術(shù)“收學(xué)費(fèi)”
備受關(guān)注的450億元再融資落地之后，寧德時(shí)代隨即發(fā)布第三代CTP——麒麟電池。
根據(jù)寧德時(shí)代提供給21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的資料，麒麟電池提高了電池包抗振動(dòng)、沖擊能力，釋放了6%的能量空間，電芯控溫時(shí)間縮短至原來(lái)的一半，支持5分鐘快速熱啟動(dòng)及10分鐘快充。
寧德時(shí)代稱，麒麟電池系統(tǒng)集成度創(chuàng)全球新高，體積利用率突破72%，能量密度可達(dá)255Wh/kg，磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度提升至160Wh/kg.在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680系統(tǒng)可以提升13%。
而號(hào)稱輕松實(shí)現(xiàn)整車(chē)1000公里續(xù)航、將于2023年量產(chǎn)上市的麒麟電池一經(jīng)公布，理想汽車(chē)CEO李想立即在微博轉(zhuǎn)發(fā)，并配文“明年見(jiàn)”。
這被解讀為理想汽車(chē)已經(jīng)預(yù)定麒麟電池。
對(duì)此，寧德時(shí)代相關(guān)人士在6月23日下午透露，還有其他知名汽車(chē)品牌預(yù)定麒麟電池。
“我們認(rèn)為麒麟電池作為主流產(chǎn)品具有極大的競(jìng)爭(zhēng)力。”寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群等在此前接受調(diào)研時(shí)表示。
除了“實(shí)現(xiàn)了續(xù)航、快充、安全、壽命、效率以及低溫性能的全面提升”的麒麟電池，寧德時(shí)代已經(jīng)布局了鈉離子電池、M3P等新技術(shù)產(chǎn)品。
寧德時(shí)代宣稱，已啟動(dòng)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局，2023年將形成基本產(chǎn)業(yè)鏈。“第一代鈉離子電池具備高能量密度、高倍率充電、優(yōu)異的熱穩(wěn)定性、良好的低溫性能與高集成效率等優(yōu)勢(shì)”，能夠?qū)崿F(xiàn)15分鐘快充80%。
而對(duì)于無(wú)鈷電池、全固態(tài)電池、無(wú)稀有金屬電池等下一代電池和行業(yè)內(nèi)的新興技術(shù)，寧德時(shí)代也表示始終保持高度關(guān)注并開(kāi)展技術(shù)布局。
寧德時(shí)代的研發(fā)力量在業(yè)內(nèi)堪稱首屈一指。
定期報(bào)告顯示，截至2021年底，寧德時(shí)代研發(fā)技術(shù)人員高達(dá)10079名，擁有3772項(xiàng)境內(nèi)專(zhuān)利及673項(xiàng)境外專(zhuān)利，正在申請(qǐng)的境內(nèi)和境外專(zhuān)利合計(jì)5777項(xiàng)。
2019年至2021年，寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用分別為29.92億元、35.69億元和76.91億元。
“我們與交大的合作研究非常深入，今年有將近200個(gè)研發(fā)項(xiàng)目啟動(dòng)合作?！睂幍聲r(shí)代接受調(diào)研時(shí)透露。
與此同時(shí)，寧德時(shí)代開(kāi)啟了技術(shù)輸出的“收學(xué)費(fèi)”模式。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理寧德時(shí)代公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，迄今其已經(jīng)與ATL、摩比斯、ArunPlus達(dá)成了CTP技術(shù)許可協(xié)議，其中跟ATL簽訂的許可協(xié)議，未來(lái)10年內(nèi)每年可獲取1.5億美元技術(shù)授權(quán)收入。
而對(duì)于目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，寧德時(shí)代表示，從市場(chǎng)占有率變化趨勢(shì)來(lái)看，其綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)非常明顯，“如果沒(méi)有顛覆性的技術(shù)，是無(wú)法改變當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局的”。
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