中報高增長的靴子落地后，股價集體下滑也成為近期硅料龍頭難掩的落寞時刻。
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8月3日，硅料龍頭大全能源（688303.SH）正式交出上半年的業(yè)績成績單，引得業(yè)內(nèi)驚嘆硅料的“鈔能力”之強(qiáng)。
中報行情的釋放將硅料巨頭們送到光伏賽道的第一盞“高光燈”下。
預(yù)增公告密集披露的關(guān)口，7月5日，硅料四巨頭齊站上風(fēng)口。
通威股份（600438.SH）憑借上半年凈利潤翻三倍的業(yè)績豪取市場眼球，市值一度登上3000億元。
同日，大全能源、新特能源（1799.HK）、協(xié)鑫科技（3800.HK）的股價也在市場連日的追捧下一齊站上年內(nèi)股價高點。
不過，隨之而來的是，供應(yīng)鏈漲價遭到同行“炮轟”。中報高增長的靴子落地后，股價集體下滑也成為近期硅料龍頭難掩的落寞時刻。
業(yè)績“叫好”
根據(jù)財報，上半年大全能源實現(xiàn)營業(yè)收入163.40億元，較上年同期增加262.16%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤95.25億元，同比增長340.81%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤95.29億元，同比增長342.13%。其中，二季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤52.13億元，同比增長230.19%。
值得一提的是，2021年，大全能源歸屬于上市公司股東的凈利潤為57.24億元。這也意味著，僅今年二季度，大全能源就賺到了接近去年全年的凈利潤份額。
在硅料高溢價的這兩年，硅料巨頭的利潤豐厚，量價齊升是舞臺主旋律。
2020年、2021年和2022年上半年，大全能源營收的同比增長分別為92.25%、132.23%和262.16%，而同期其歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大增，分別達(dá)322.34%、448.56%和340.81%。
2022年上半年，該公司產(chǎn)銷兩旺。國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約36.5萬噸，公司對應(yīng)期間的多晶硅產(chǎn)量為6.67萬噸，占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的18.3%，實現(xiàn)銷量7.64萬噸。目前，該公司擁有10.5萬噸/年的高純多晶硅產(chǎn)能。
該公司表示，2022年1至6月硅料市場持續(xù)緊俏、供需緊張，導(dǎo)致銷售價格比去年同期上漲101.91%。此外，公司三期B階段項目于年初達(dá)產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放帶動上半年銷量同比增長79.59%，因此收入較去年同期大幅增加。
2022年上半年，該公司研發(fā)投入合計3.35億元，較去年同期增長160.11%?！跋倒局匾曆邪l(fā)并圍繞單晶料和N型硅料產(chǎn)品持續(xù)加大投入，以確保公司的核心競爭優(yōu)勢?！贝笕茉丛诠嬷薪忉屟邪l(fā)投入大幅增長。
同期，該公司最大客戶的銷售占比為31.40%，前五大客戶的銷售占比為74.40%，集中度較高。
此外，今年6月底，大全能源的110億元定增落地，獲多家公募基金均大手筆參與，意在投資生產(chǎn)高質(zhì)量多晶硅，以滿足光伏產(chǎn)業(yè)快速增長及光伏電池技術(shù)變革升級的需求，緩解市場供需不平衡的矛盾。
其中，興證全球基金獲配24.02億元，為19家獲配機(jī)構(gòu)金額之首，緊隨其后的財通基金、國泰君安(601211)資管、諾德基金，分別獲配14.7億元、8.19億元、5.35億元。此外，入圍的還有南方基金、華夏基金以及東方阿爾法基金等。
股價“不叫座”
不可否認(rèn)的是，近兩年硅料溢價讓龍頭大賺一筆，成為產(chǎn)業(yè)鏈最亮眼的一環(huán)。
自2021年以來，太陽能(000591)級多晶硅價格漲勢兇猛。從2021年年初的8.76萬元/噸一路攀升至目前的超30萬元/噸的價格，漲幅超過242%。
而對硅料環(huán)節(jié)在今年上半年表現(xiàn)的期待也一度成為市場炒作的賣點。自大盤4月27日觸底之后，光伏板塊就啟動了股價飛漲的態(tài)勢，硅料更是順勢成為這塊美味的蛋糕上那顆誘人的櫻桃。
早在中報預(yù)告期間，硅料巨頭們凈利潤的高增長就已贏得不少券商“超市場預(yù)期”的評價。
此前，通威股份(600438)業(yè)績預(yù)告顯示，上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤120億元至125億元，同比增長304.62%至321.48%。僅是半年的利潤，已超其去年全年82.08億元的凈利潤。
超出市場預(yù)期的績優(yōu)表現(xiàn)也將通威股份的市值一度推上三千億的關(guān)口。不過，通威股份并沒能夠在三千億市值站穩(wěn)腳跟。
隨著光伏股中報預(yù)告階段的“靴子”落地，市場對硅料環(huán)節(jié)的市場情緒回落。
不到一個月的時間，通威股份就從7月5日的3000億元市值的高光時刻，落回2237億元的最新市值，跌去近三成。股價同樣回落的還有大全能源、協(xié)鑫科技和新特能源。
今年以來，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（下稱“硅業(yè)分會”）公布的報價顯示，多晶硅料已有二十五周上漲。而少有的幾次“止?jié)q”竟是由于供不應(yīng)求導(dǎo)致的“無料可簽”。
上下游供需錯配，價格高企等內(nèi)部矛盾尚未化解，供不應(yīng)求的供應(yīng)環(huán)境引得業(yè)內(nèi)人士頻頻公開發(fā)聲呼吁理性。
在近期由中國光伏行業(yè)協(xié)會舉辦的一場年中會議上，協(xié)會理事長、陽光電源(300274)董事長曹仁賢認(rèn)為，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨多重挑戰(zhàn)，首先就在于供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展問題突出，“主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)擴(kuò)張周期不匹配、產(chǎn)能不匹配，導(dǎo)致下游廠商和電站開發(fā)、開工率大幅降低”。
不過，據(jù)悉，面對供應(yīng)鏈價格持續(xù)上漲，工信部已牽頭有關(guān)部門協(xié)調(diào)該問題，目前正在進(jìn)展中。
在吃到“供不應(yīng)求”帶來的價格紅利后，硅料龍頭對此的態(tài)度亦是審慎的。
例如，大全能源在中報中指出，“如果多晶硅行業(yè)未來短期內(nèi)產(chǎn)能大幅增加導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇或下游需求萎縮，則可能導(dǎo)致多晶硅供需關(guān)系失衡，多晶硅價格存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險，公司業(yè)績存在下滑風(fēng)險。”
盡管在資本市場“失寵”，但回到制造端的視角，“下半年硅料價格下滑”的期盼落空之后，高企的價格何時見頂依舊是焦點。
硅業(yè)分會判斷，到9月份國內(nèi)多晶硅企業(yè)檢修基本結(jié)束，加之大量擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能爬坡增量釋放，初步預(yù)計當(dāng)月產(chǎn)量將在8月份歷史高點的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高。
“到時，硅片開工率將因原料供應(yīng)增加及利潤空間可觀等因素得到一定幅度提升，直到下游需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致硅片端開工率下滑，屆時硅料市場供需格局再隨之逐步扭轉(zhuǎn)?！惫铇I(yè)分會指出。
（作者：費心懿 編輯：張偉賢）
