近日，有媒體報(bào)道稱(chēng)，在康佳集團(tuán)召開(kāi)的2019年度工作會(huì)議上，康佳集團(tuán)表示，全面振興康佳，提高資本運(yùn)營(yíng)能力，推進(jìn)子企業(yè)二次資本化。對(duì)于已經(jīng)實(shí)施混改的子企業(yè)，包括易平方、KKTV、毅康科技、新飛公司、江西康佳新材料等，將積極推進(jìn)以上公司在科創(chuàng)板或海外獨(dú)立上市。
對(duì)此，深康佳A在19日的股票交易異常波動(dòng)公告中回應(yīng)稱(chēng)，一直在密切跟蹤境內(nèi)外和科創(chuàng)板上市的相關(guān)政策法規(guī)，后續(xù)將積極與中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，深入研究控股或參股公司在境內(nèi)外或者科創(chuàng)板上市的可行性。在條件滿足的情況下，本公司將積極推進(jìn)控股或參股公司在境內(nèi)外或者科創(chuàng)板上市。截至目前，上述事宜仍在研究階段，尚無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，尚存在不確定性。
截止3月19日收盤(pán)，深康佳A漲5.13%，報(bào)5.94元，總市值為143.03億元。
臨時(shí)選手，也“配”上市？
既然康佳集團(tuán)有意推動(dòng)子公司在境外或科創(chuàng)板上市，那么這些子公司的質(zhì)地如何?對(duì)康佳集團(tuán)的影響有多大?值得一番探討。
科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)突破了企業(yè)盈利的限制，重點(diǎn)支持信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥等六個(gè)領(lǐng)域甚至允許虧損的公司上市。
在此基礎(chǔ)上，發(fā)行人申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下表標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)。
易平方及KKTV
易平方是康佳集團(tuán)2015年1月全資組建的獨(dú)立運(yùn)作的高新技術(shù)公司，主要從事易柚系統(tǒng)電視端運(yùn)營(yíng)及維護(hù)，包括易柚系統(tǒng)內(nèi)容引入及商業(yè)化變現(xiàn)。其自主研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)電視技術(shù)方案，產(chǎn)品涉及數(shù)字電視媒體分發(fā)與推送、媒體運(yùn)營(yíng)等方面，另外還有針對(duì)于教育行業(yè)、酒店行業(yè)、信息發(fā)布、廣告機(jī)行業(yè)用戶等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域提供智能互動(dòng)電視解決方案。
KKTV則是2013年康佳打造的第一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)智能電視品牌，由硬件公司向“內(nèi)容+硬件+運(yùn)營(yíng)”的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)公司轉(zhuǎn)型。
這兩家子公司的業(yè)務(wù)都是傳統(tǒng)電視硬件業(yè)務(wù)的延伸，有些類(lèi)似樂(lè)視之前在智能電視所做的生態(tài)布局。
據(jù)了解，易平方及KKTV均屬于康佳集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，2017年，其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.2億元。2018年上半年，康佳互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收超過(guò)3.5億元，同比增長(zhǎng)215%，KKTV成為互聯(lián)網(wǎng)電視市場(chǎng)占有率第二的品牌。
2019年1月，阿里入股康佳集團(tuán)旗下易平方和KKTV，阿里各持有其3.3898%的股份，兩家公司整體估值約60億元。
就目前來(lái)看，易平方及KKTV的估值與業(yè)績(jī)情況已滿足“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 30 億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣 3 億元”這一條件，整體符合入市條件。
毅康科技
毅康科技是康佳環(huán)?？萍际聵I(yè)部旗下子公司毅康科技控股聯(lián)合體，2015年在新三板掛牌，2017年7月終止掛牌。2016年，毅康科技營(yíng)收1.68億元，凈利潤(rùn)4170萬(wàn)元，業(yè)績(jī)體量不算太大。
2018年5月，康佳集團(tuán)出資6.89億元收購(gòu)了從事水處理業(yè)務(wù)的毅康科技有限公司51%股權(quán)，形成了4.61億元的商譽(yù)。
就估值來(lái)看，毅康科技也已達(dá)成科創(chuàng)板的上市條件，盈利能力尚不清楚。
康佳集團(tuán)此前對(duì)外表示，康佳擁有數(shù)量繁多、規(guī)模龐大的科技產(chǎn)業(yè)園，每日需要處理巨量的工業(yè)廢水、固體廢棄物等多類(lèi)垃圾。因此，自身主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際需要，也為康佳布局的環(huán)保新業(yè)務(wù)提供了一個(gè)極大的缺口。
康佳入股毅康科技約一個(gè)月時(shí)間，其所屬聯(lián)合體便分別中標(biāo)了投資額為12.99億元的東港市城市內(nèi)河綜合治理工程PPP項(xiàng)目，和投資額為28.49億元的濰坊濱海經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)中央城區(qū)綜合提升項(xiàng)目。
新飛公司
2018年6月29日，康佳集團(tuán)以4.55億元的價(jià)格成功競(jìng)購(gòu)新飛電器旗下3家公司的100%股權(quán)，隨后明確了“康佳白電+新飛電器”雙品牌協(xié)同發(fā)展思路。
新飛電器旗下的冰箱品牌，曾與海爾、容聲、美菱的冰箱品牌不相上下。2002年，新飛冰箱的產(chǎn)銷(xiāo)總量在中國(guó)冰箱行業(yè)排名第二。從2011年開(kāi)始，新飛電器開(kāi)始走下坡路，到2017年10月底，因資金鏈斷裂，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，新飛電器向河南省新鄉(xiāng)中院申請(qǐng)重整。新飛最輝煌的時(shí)候，冰箱業(yè)務(wù)銷(xiāo)量大約為500萬(wàn)臺(tái)，而在被康佳收購(gòu)前其銷(xiāo)量已低于50萬(wàn)臺(tái)。
對(duì)于未來(lái)新飛的發(fā)展，康佳提出了三年計(jì)劃，在產(chǎn)量方面，2020年突破400萬(wàn)臺(tái)，重回一線品牌陣營(yíng)。但康佳對(duì)于收購(gòu)新飛還有另外一種打算，康佳集團(tuán)總裁周彬此前曾表示，新飛將獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，未來(lái)也有獨(dú)立上市的打算，上市途徑不限于IPO，將在A股或是港股上市還未知。
康佳預(yù)計(jì)，2019年至2021年內(nèi)，新飛電器冰箱產(chǎn)品計(jì)劃銷(xiāo)售數(shù)分別是80萬(wàn)臺(tái)、150萬(wàn)臺(tái)和220萬(wàn)臺(tái);而冷柜產(chǎn)品計(jì)劃銷(xiāo)售數(shù)則分別是40萬(wàn)臺(tái)、60萬(wàn)臺(tái)以及80萬(wàn)臺(tái)。與此同時(shí)，新飛電器還將力爭(zhēng)在空調(diào)、洗衣機(jī)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破。
據(jù)了解，新飛已于去年8月復(fù)產(chǎn)，不到三個(gè)月已實(shí)現(xiàn)盈利，冰箱、冷柜整月產(chǎn)能達(dá)5萬(wàn)臺(tái)。
按條件來(lái)看，新飛電器似乎不符合科創(chuàng)板重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。此外，新飛電器剛剛經(jīng)歷起死回生，估值、業(yè)績(jī)、股權(quán)變動(dòng)等方面的情況也是擺在康佳眼前的一道難題。
江西康佳新材料
江西康佳新材料是國(guó)內(nèi)唯一可生產(chǎn)第三代納米微晶石的企業(yè)。這種新型基礎(chǔ)材料目前主要應(yīng)用于建筑板塊，將來(lái)在5G時(shí)代也可以作為手機(jī)、電視、冰箱等產(chǎn)品提供基礎(chǔ)材料支持，未來(lái)將有機(jī)會(huì)擴(kuò)展至醫(yī)療、航天、軍事等眾多領(lǐng)域。
2018年8月，康佳集團(tuán)出資1.39億元收購(gòu)其51%的股份?？导驯硎緦⒃诖蠼】怠⑿履茉雌?chē)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、5G等領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)布局。
目前，江西康佳新材料的估值與營(yíng)收規(guī)模還未知。但就1.39億元對(duì)應(yīng)51%的股份來(lái)看，估值水平離科創(chuàng)板的準(zhǔn)入門(mén)檻還略有差距。
綜上，康佳集團(tuán)預(yù)備上市的子公司多于2018年才并入上市公司，目前尚處于磨合期，盈利能力有待考驗(yàn)，能否在短期內(nèi)登陸科創(chuàng)板，充滿懸念。
連續(xù)7年虧損，“老者”康佳的賣(mài)子自救
倘若清楚康佳自身的發(fā)展處境，也就理解其急切推動(dòng)旗下公司上市的原因了。
早年間，康佳也曾是一位“勇夫”，憑借自身在彩電行業(yè)的實(shí)力，其業(yè)績(jī)逐年猛增，到2007年，其彩電市場(chǎng)占有率仍高達(dá)14.09%，已連續(xù)5年在全國(guó)彩電銷(xiāo)量中排名第一。然而近六七年來(lái)，康佳集團(tuán)的日子并不好過(guò)。
深康佳A各期的年報(bào)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)常年處于虧損狀態(tài)，不見(jiàn)回暖態(tài)勢(shì)。2011年到2017年，康佳的扣非凈利潤(rùn)分別為-1.11億、-0.59億、-0.69億、-4.57億、-11.29億、-2.83億和-0.97億。2018年前三季度，康佳扣非凈虧損更是高達(dá)5.03億元，同比下滑537.82%。
深康佳A之所能不被“st”，也多虧這些年不斷變賣(mài)資產(chǎn)才得以有所喘息。2014年，康佳賣(mài)出瑞豐光電的股票，獲益3.3億元，另外還包括轉(zhuǎn)讓子公司康佳視訊及陜西康佳再獲2.94億元。值得一提的是，康佳視訊的交易對(duì)方還是康佳的控股股東華僑城集團(tuán)。
2017年，康佳又通過(guò)轉(zhuǎn)讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%的股權(quán)和昆山康佳電子有限公司51%股權(quán)，僅康僑佳城置業(yè)就獲得65.88億元的投資收益。
除了這幾項(xiàng)大單之外，康佳在此期間還出售了不少子公司的股權(quán)，收獲了數(shù)千萬(wàn)級(jí)的投資收益。
1月25日，深康佳A披露2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為460--470億元;預(yù)計(jì)其歸母凈利潤(rùn)為2.8億元至3.5億元，同比下降93.08%至94.46%。
凈利潤(rùn)下降的主要原因是2017年公司轉(zhuǎn)讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%股權(quán)產(chǎn)生較大的投資收益。2018年，公司無(wú)類(lèi)似的大額非經(jīng)常性收益。
另外，康佳經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也很不穩(wěn)定，2011年到2017年分別為-13.70億、-3.59億、22.83億、-6.40億、12.89億、-9.72億和-43.14億，2018年前三季度，康佳現(xiàn)金流量?jī)纛~為-28.96億。
一邊“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”，一邊卻有“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”。
華僑城集團(tuán)提供的百億信貸支持及投資金融業(yè)務(wù)為康佳整體提供保障。2018年5月，康佳集團(tuán)制定了中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，明確以“科技+產(chǎn)業(yè)+城鎮(zhèn)化”為發(fā)展方向。康佳以消費(fèi)電子業(yè)務(wù)(彩電、白電、手機(jī))為基礎(chǔ)，逐步向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)升級(jí)，并形成“科技園區(qū)業(yè)務(wù)群、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)群、平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)群以及投資金融業(yè)務(wù)群”四大業(yè)務(wù)群。
據(jù)康佳集團(tuán)總裁周彬此前曾表示愿景稱(chēng)，康佳到2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收600億元，將培育3個(gè)營(yíng)收過(guò)百億的新產(chǎn)業(yè)，打造1-3個(gè)新的境內(nèi)外上市公司，2022年完成營(yíng)收1000億元。
這也就不難理解康佳集團(tuán)2018年為何并購(gòu)不斷。
2015年至2017年及2018年第三季度，深康佳A的資產(chǎn)負(fù)債率分別為78.42%、80.75%、65.20%、69.99%，資產(chǎn)負(fù)債率依舊居高不下。
3月18日，深康佳A發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，募集資金擬用于償還銀行借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票數(shù)量不超過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行前公司總股本的20%，即不超過(guò)481589081股，擬由公司控股股東或其控制的子公司全額認(rèn)購(gòu)，本次非公開(kāi)發(fā)行將有利于進(jìn)一步鞏固國(guó)有股東對(duì)上市公司的控制權(quán)，有利于維護(hù)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的穩(wěn)定性。
由此可見(jiàn)，為了達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)，華僑城的犧牲也很大，未來(lái)，康佳的子公司能否有能力實(shí)現(xiàn)上市，反倒多了一些看點(diǎn)。
