十五歲對(duì)于一個(gè)人來(lái)說(shuō)，正值意氣風(fēng)發(fā)少年時(shí)，對(duì)于一家基金公司來(lái)說(shuō)，十五年也已經(jīng)可以成長(zhǎng)為資產(chǎn)管理行業(yè)的中流砥柱，然而這一切，都似乎與長(zhǎng)信基金絕緣。
成立于2003年的長(zhǎng)信基金，雖然經(jīng)過(guò)了十五年的發(fā)展，但資產(chǎn)管理規(guī)模卻僅有472.31億元，不僅在11位“同齡人”中排名第7，更在同為券商系的6家同伴中，排名倒數(shù)第二。而究其原因，無(wú)外乎業(yè)績(jī)水平不佳和投研實(shí)力匱乏。就拿今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，在長(zhǎng)信基金旗下82只有業(yè)績(jī)可比的產(chǎn)品中(各份額分開計(jì)算，下同)，虧損的就達(dá)到了42只，占比為51%。如果從一家基金公司的核心實(shí)力主動(dòng)管理型權(quán)益類產(chǎn)品來(lái)看，長(zhǎng)信基金旗下35只此類產(chǎn)品中，上半年業(yè)績(jī)虧損的占到了29只，占比達(dá)82.9%。
“一托多”基金經(jīng)理上半年業(yè)績(jī)墊底 風(fēng)格不一結(jié)局相同
上半年的A股市場(chǎng)行情波動(dòng)異常激烈，而在這樣的行情下，那些擁有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的基金公司顯然更能受到投資者的青睞，但需要小心的是，并非所有老牌基金公司都值得投資者信賴。
就拿長(zhǎng)信基金來(lái)說(shuō)，這家2003年5月份成立的基金公司，其“資歷”已經(jīng)超過(guò)七成的同業(yè)公司，雖然在資本市場(chǎng)已經(jīng)摸爬滾打十五個(gè)年頭，但其業(yè)績(jī)卻并非那么亮眼。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，在該公司旗下82只有可比業(yè)績(jī)的產(chǎn)品中，今年上半年業(yè)績(jī)告負(fù)的基金數(shù)量就達(dá)到了42只，占比為51%，其中長(zhǎng)信中證能源互聯(lián)網(wǎng)(501002)以30.36%的跌幅位居該公司熊基之首，并且在6265只同類基金中排名第6259名。不過(guò)，該基金是一只被動(dòng)股票指數(shù)型基金，在上半年多數(shù)行業(yè)都跌幅較大的背景下，這類基金墊底也是可以理解的，而衡量一家基金公司的真正實(shí)力需要看其主動(dòng)管理型產(chǎn)品的業(yè)績(jī)和同類排名情況，在這方面，長(zhǎng)信基金又如何呢?
統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，該公司上半年有業(yè)績(jī)的權(quán)益類產(chǎn)品(主動(dòng)股票型基金和混合型基金)共計(jì)35只，其中主動(dòng)股票型基金6只、混合型基金29只。但在上半年的半程賽中，6只主動(dòng)股基全部虧損，其中3只的虧損幅度超過(guò)11%，而混基的虧損占比也高達(dá)79%，同樣有3只的虧損幅度超過(guò)10%。
3只跌幅超10%的混合型基金長(zhǎng)信國(guó)防軍工(002983)、長(zhǎng)信電子信息行業(yè)量化(519929)、長(zhǎng)信量化先鋒C(004221)，上半年的跌幅為15.35%、14.15%、10.03%。資料顯示，后兩者的基金經(jīng)理從相關(guān)基金成立時(shí)就一直由左金保獨(dú)自管理，而長(zhǎng)信國(guó)防軍工此前也一直由左金保獨(dú)自管理，直到今年2月12日，宋海岸才加入進(jìn)來(lái)。如此來(lái)看，3只基金的主要操盤者還是左金保。
從名字就可以看出，這3只基金的投資風(fēng)格完全不一樣，而根據(jù)各基金的前十大重倉(cāng)股來(lái)看，也確實(shí)沒有交叉持股的現(xiàn)象。今年一季度的前十大重倉(cāng)股顯示，長(zhǎng)信國(guó)防軍工持有航新科技、中航電測(cè)、航天電器、中航電子、日發(fā)精機(jī)、金信諾、航發(fā)控制、內(nèi)蒙一機(jī)、國(guó)?？萍?、中航機(jī)電。占比為41.29%。
一季度，軍工股有過(guò)一波上漲，在此背景下，該基金在一季度的業(yè)績(jī)僅下跌了0.58%，但無(wú)奈二季度在A股傾巢之下基金凈值大幅下跌了14.86%，排名也從一季度的前二分之一跌落到幾乎墊底的水平。該基金成立于2017年1月5日，但從成立之時(shí)軍工行業(yè)就鮮有大幅上漲行情出現(xiàn)，這也導(dǎo)致該基金截止7月9日的累計(jì)單位凈值跌幅達(dá)27.56%，單位凈值僅有0.7244元，虧損巨大。
盡管錯(cuò)失了2017年藍(lán)籌股及部分科技股的大幅上漲行情，但受困于軍工主題的長(zhǎng)信國(guó)防軍工還是能夠得到投資者的理解。然而長(zhǎng)信電子信息行業(yè)量化和長(zhǎng)信量化先鋒C的業(yè)績(jī)就著實(shí)讓人想不通了。
資料顯示，兩只基金分別成立于2016年7月和2017年1月。但分階段來(lái)看，這兩只基金幾乎在各個(gè)時(shí)間段里都大幅跑輸同類均值水平。長(zhǎng)信電子信息行業(yè)量化擁有完整的2017年度數(shù)據(jù)，但在去年的單邊行情下，該基金竟然虧損了11.65%，而同類基金的平均漲幅卻是10.79%。
這兩只基金自始至終都由左金保單獨(dú)管理，從去年及今年一季度的前十大重倉(cāng)股看，其換股還是比較頻繁的，但兩只基金都主要投資科技行業(yè)，僅長(zhǎng)信量化先鋒C有少量大盤及周期股的配置。令人無(wú)奈的是，盡管去年藍(lán)籌股行情波瀾壯闊，中小板指數(shù)漲幅也超過(guò)16%，可兩只基金卻依然虧損累累，并且從成立以來(lái)的累計(jì)單位凈值虧損都超過(guò)27%?？梢?，堅(jiān)持不同風(fēng)格的左金保并沒有發(fā)揮差異化配置的優(yōu)勢(shì)。
資料顯示，左金保于2010年7月加入長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司,從事量化投資研究和風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效分析工作，曾任公司數(shù)量分析研究員和風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效評(píng)估研究員,現(xiàn)任量化投資部總監(jiān)，并同時(shí)管理著十六只基金。雖然其累計(jì)任職時(shí)間超過(guò)3年，但從任職回報(bào)上看，僅有3只基金超過(guò)了同類均值水平，而這3只基金都是從2015年3月份開始接手的。
在3只上半年跌幅超10%的主動(dòng)股票型基金中，也有一只為左金保單獨(dú)管理，雖然該基金的每只重倉(cāng)股占基金凈值比例都沒有超過(guò)2%，但無(wú)奈2017年11月剛剛成立，受累于行情的回調(diào)走勢(shì)，基金累計(jì)凈值依然虧損了15.31%。
基金“老將”十五年發(fā)展依然掉隊(duì) 前途成囧途
“一拖多”現(xiàn)象透露出的是該公司人才的匱乏。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，長(zhǎng)信基金旗下的基金經(jīng)理人數(shù)共計(jì)18人，但管理的基金數(shù)量卻是89只，平均每人近乎要管理5只基金。但在該公司基金經(jīng)理的隊(duì)伍里，任職年限在5年以上的僅有4人、任職年限在3-5年的僅有3人，其余全部為2年以下?？梢?，該公司在基金經(jīng)理這一核心隊(duì)伍上的力量并不明顯。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年至今，該公司發(fā)布的基金經(jīng)理調(diào)整公告數(shù)量已達(dá)46份，其中2位基金經(jīng)理調(diào)整后不再擔(dān)任其他基金的管理工作。
而經(jīng)過(guò)十五的發(fā)展，該公司目前的管理規(guī)模僅有472.31億元，不僅在11位“同齡人”中排名第7，更在同為券商系的6家同伴中，排名倒數(shù)第二。
從主要類型產(chǎn)品的占比來(lái)看，貨幣基金以182.50億元的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，占到該公司資產(chǎn)的38%;其次是混合基金，占比在35%;債基占比為23%，而股票基金僅為3%。
從資產(chǎn)配置情況看，根據(jù)2018年一季度披露的數(shù)據(jù)顯示，其股票資產(chǎn)僅占到公司總資產(chǎn)的29.68%，債券資產(chǎn)占到55.27%，如果說(shuō)這是今年A股行情不佳所致的話，那從2017年各季度數(shù)據(jù)看，股票資產(chǎn)占比也僅占到了30%左右，而債券占比卻全部超過(guò)30%，在2017年一、二季度，債券占比更是占到了50%以上。可以看出，該公司的發(fā)力點(diǎn)并非權(quán)益市場(chǎng)，而是固收類領(lǐng)域。
但相比體現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的權(quán)益類基金而言，債券型基金更多的則是受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，比如長(zhǎng)信利富債券的機(jī)構(gòu)投資者占比就超過(guò)80%，還有長(zhǎng)信利豐債券、長(zhǎng)信先優(yōu)債券、長(zhǎng)信穩(wěn)勢(shì)純債、長(zhǎng)信利眾債券等眾多債券基金都在80%甚至90%以上。還有長(zhǎng)信利鑫債券等多只債基的機(jī)構(gòu)占比更是100%。
但從去年資管新規(guī)出臺(tái)以來(lái)，眾多委外資金紛紛贖回債基，相應(yīng)的，長(zhǎng)信基金的資產(chǎn)管理規(guī)模也從2017年二季度的617.03億元，下降到目前的472.31億元，同比下降了22%。而根據(jù)機(jī)構(gòu)的預(yù)計(jì)，延續(xù)2017年委外業(yè)務(wù)收縮態(tài)勢(shì)，2018年以來(lái)的委外贖回壓力仍然存在，且短期暫難改變。
這一變化除了讓機(jī)構(gòu)資金大筆撤離基金公司之外，還加劇了基金公司迷你產(chǎn)品的數(shù)量激增，使行業(yè)迎來(lái)清盤高峰。根據(jù)報(bào)道，截至6月30日，今年上半年共有278只基金實(shí)施清盤，清盤基金數(shù)量超過(guò)2014年到2017年四年的總和。
數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)八成的基金終止時(shí)規(guī)模小于5000萬(wàn)元，規(guī)模不達(dá)標(biāo)可能是清盤的主要原因。而截至今年一季度末,基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的數(shù)量有710只，因此，未來(lái)一段時(shí)間，進(jìn)入清算的基金可能仍然不少。
而從長(zhǎng)信基金二季度的旗下基金管理規(guī)?？矗陀?000萬(wàn)元清盤線的基金數(shù)量達(dá)到了16只，其中7只為債券基金，3只股票基金、3只混合基金、還有3只QDII基金。這也凸顯出債券基金投資者變動(dòng)對(duì)其整體規(guī)模影響的巨大性。
還有一個(gè)現(xiàn)象更能說(shuō)明偏重債基的長(zhǎng)信基金公司今年需要面對(duì)的嚴(yán)峻情況。在去年底時(shí)，該基金發(fā)行長(zhǎng)信穩(wěn)尚三個(gè)月定開債發(fā)起式基金，但到了今年4月份，該公司卻宣布募集失敗。
公開信息顯示，長(zhǎng)信穩(wěn)尚三個(gè)月定開債發(fā)起式于2017年12月22日開始募集，原定認(rèn)購(gòu)截止日為2018年2月23日。但由于募集情況沒有達(dá)到預(yù)期，2月14日，該基金發(fā)布延長(zhǎng)募集期的公告，將募集時(shí)間延長(zhǎng)至3月21日，但結(jié)果依然悲催。
為什么在今年債基發(fā)行火爆的時(shí)期，長(zhǎng)信基金的新品卻遭遇如此結(jié)局呢?該基金合同中提到：“本基金單一投資者持有的基金份額或者構(gòu)成一致行動(dòng)人的多個(gè)投資者持有的基金份額可達(dá)到或者超過(guò)50%，基金不向個(gè)人投資者銷售”。因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該基金發(fā)行失敗極有可能是有機(jī)構(gòu)投資者臨時(shí)變卦所致。
而據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年12月31日，長(zhǎng)信基金資產(chǎn)總凈值為542.64億元，其中機(jī)構(gòu)持有比例為57.29%。具體來(lái)看，長(zhǎng)信旗下76只基金中，有32只基金機(jī)構(gòu)持有比例在50%以上，其中20只基金機(jī)構(gòu)持有比例高達(dá)90%以上。
資料顯示，長(zhǎng)江證券有限責(zé)任公司是其大股東，占注冊(cè)資本的49%;其次是上海海欣集團(tuán)股份有限公司，占注冊(cè)資本的34.33%;武漢鋼鐵股份有限公司，占注冊(cè)資本的16.67%。
“同齡”券商系基金規(guī)模一覽
長(zhǎng)信基金主動(dòng)股票型基金上半年業(yè)績(jī)一覽
序號(hào)
證券代碼
證券簡(jiǎn)稱
累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率（%）
同類基金排名
1
004925.OF
長(zhǎng)信低碳環(huán)保行業(yè)量化
-11.77
5392/6265
2
004858.OF
長(zhǎng)信量化多策略C
-11.73
5386/6265
3
519965.OF
長(zhǎng)信量化多策略A
-11.23
5281/6265
4
519975.OF
長(zhǎng)信量化中小盤
-9.83
5730/6265
5
519935.OF
長(zhǎng)信創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)
-3.56
4010/6265
6
004805.OF
長(zhǎng)信消費(fèi)精選行業(yè)量化
-1.47
長(zhǎng)信基金混合型基金上半年業(yè)績(jī)一覽
序號(hào)
證券代碼
證券簡(jiǎn)稱
累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率（%）
同類基金排名
1
002983.OF
長(zhǎng)信國(guó)防軍工
-15.35
5882/6265
2
519929.OF
長(zhǎng)信電子信息行業(yè)量化
-14.15
5745/6265
3
004221.OF
長(zhǎng)信量化先鋒C
-10.03
5453/6265
4
519956.OF
長(zhǎng)信睿進(jìn)C
-9.06
4897/6265
5
519957.OF
長(zhǎng)信睿進(jìn)A
-8.48
4813/6265
6
519983.OF
長(zhǎng)信量化先鋒A
-7.53
5389/6265
7
501003.OF
長(zhǎng)信量化優(yōu)選
-5.00
4267/6265
8
519993.OF
長(zhǎng)信增利策略
-4.76
5455/6265
9
005137.OF
長(zhǎng)信量化價(jià)值精選
-3.91
10
519994.OF
長(zhǎng)信金利趨勢(shì)
-3.01
4510/6265
11
519960.OF
長(zhǎng)信利廣C
-2.68
3841/6265
12
519979.OF
長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)
-2.49
4019/6265
13
519963.OF
長(zhǎng)信利盈A
-1.91
3638/6265
14
519949.OF
長(zhǎng)信利信
-1.78
3631/6265
15
519962.OF
長(zhǎng)信利盈C
-1.75
3593/6265
16
519996.OF
長(zhǎng)信銀利精選
-1.73
4314/6265
17
004806.OF
長(zhǎng)信先機(jī)兩年
-1.43
18
519991.OF
長(zhǎng)信雙利優(yōu)選
-1.18
3573/6265
19
519961.OF
長(zhǎng)信利廣A
-0.71
3298/6265
20
519987.OF
長(zhǎng)信恒利優(yōu)勢(shì)
-0.61
3326/6265
21
003059.OF
長(zhǎng)信先利半年
-0.31
3203/6265
22
004607.OF
長(zhǎng)信利尚一年定開
-0.17
3161/6265
23
519969.OF
長(zhǎng)信新利
-0.08
3126/6265
24
519971.OF
長(zhǎng)信改革紅利
0.44
2894/6265
25
519959.OF
長(zhǎng)信多利
1.22
2609/6265
26
004608.OF
長(zhǎng)信樂(lè)信A
1.72
2360/6265
27
004609.OF
長(zhǎng)信樂(lè)信C
2.35
1285/6265
28
519951.OF
長(zhǎng)信利泰
3.57
422/6265
29
163001.OF
長(zhǎng)信醫(yī)療保健行業(yè)
7.15
58/6265
