近年來(lái)，隨著我國(guó)綠色金融體系建設(shè)的不斷深化，作為綠色金融體系中的重要組成部分，綠色公司債券市場(chǎng)也取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。
日前，上海證券報(bào)記者走訪了包括發(fā)行人、承銷商、交易所在內(nèi)的多方綠色公司債參與主體，了解綠色公司債發(fā)展現(xiàn)狀。受訪機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷向可持續(xù)模式轉(zhuǎn)型，綠色債市場(chǎng)發(fā)展大有可為。目前，綠色債在發(fā)行審核效率、融資成本方面的優(yōu)勢(shì)正逐漸顯現(xiàn)，未來(lái)期待更多支持政策的出臺(tái)。
綠色債優(yōu)勢(shì)漸顯
據(jù)新世紀(jì)評(píng)級(jí)統(tǒng)計(jì)，2017年，我國(guó)境內(nèi)外累計(jì)發(fā)行綠色債券119支，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2468.14億元，同比增長(zhǎng)10.07%，約占全球同期發(fā)行量的28.97%，為僅次于美國(guó)的全球第二大綠色債券發(fā)行市場(chǎng)。其中，境內(nèi)共發(fā)行114支“貼標(biāo)”綠色債券，涉及76個(gè)發(fā)行主體，規(guī)模合計(jì)2039.80億元，占信用債發(fā)行規(guī)模比例由1.89%上升至2.28%。
有關(guān)專家表示，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向綠色、可持續(xù)模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為發(fā)展的主旋律，節(jié)能、環(huán)保、清潔能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè)正逐步成為支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。從現(xiàn)階段來(lái)看，綠色債券最大的優(yōu)勢(shì)在于四個(gè)方面：一是建立審核綠色通道，適用“即報(bào)即審”政策，提升企業(yè)發(fā)行綠色公司債券的便利性;二是交易所將所有的綠色產(chǎn)品以G(Green)為標(biāo)識(shí)作為上市簡(jiǎn)稱，進(jìn)行統(tǒng)一標(biāo)識(shí)，便于投資者識(shí)別;三是綠色債券融資成本較低，因其特有的“綠色”標(biāo)簽受到國(guó)際資本的青睞，發(fā)行利率較普通債券有一定優(yōu)勢(shì)，加上個(gè)別省份還擬出臺(tái)針對(duì)綠色債的專項(xiàng)財(cái)政補(bǔ)貼，使得實(shí)際融資成本進(jìn)一步降低;四是交易所在官方債券信息網(wǎng)中加入了“綠色債券”欄目，將在交易所上市或掛牌的綠色公司債券、綠色資產(chǎn)支持證券、綠色企業(yè)債券分類列示，及時(shí)為市場(chǎng)參與者提供相關(guān)信息。
北控水務(wù)是北京控股集團(tuán)有限公司旗下專注于水資源循環(huán)利用和水生態(tài)環(huán)境保護(hù)事業(yè)的旗艦企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋城鎮(zhèn)水、流域水、工業(yè)水、海淡水及環(huán)衛(wèi)固廢、清潔能源、科技服務(wù)等領(lǐng)域。作為綠色債發(fā)行人，北控水務(wù)就切身感受到了綠色債融資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
北控水務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在審核效率方面，由于債券監(jiān)管部門的重視度高，綠色債券在申報(bào)審核效率方面高于普通債券。在融資成本方面，由于債券投資人的認(rèn)購(gòu)踴躍，綠色債融資相較同等條件下的債務(wù)融資工具具有一定優(yōu)勢(shì)。
“我們之前發(fā)行的7億綠色熊貓債，簿記建檔認(rèn)購(gòu)的倍率達(dá)到了4.72倍。而同樣時(shí)點(diǎn)，發(fā)行的同樣久期的普通熊貓債，認(rèn)購(gòu)倍率才2.52倍，這也使得我們最終的票面利率為3.25，較同樣時(shí)點(diǎn)發(fā)行的普通公募債低了8BP。”北控水務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人這樣告訴記者。
春江水暖鴨先知，證券公司作為綠色公司債承銷商，對(duì)綠色公司債目前的市場(chǎng)接受度最有發(fā)言權(quán)。中信建投相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，從綠色債券的發(fā)行實(shí)踐看，企業(yè)對(duì)綠色債券的接受程度較高。綠色債券審批享受快速通道以及一定的政策支持。對(duì)于發(fā)行人而言，審批速度以及審批政策的支持就是實(shí)實(shí)在在的利好措施，所以發(fā)行人有動(dòng)力去積極申報(bào)綠色債券。
這位負(fù)責(zé)人表示，我國(guó)環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)展前景廣闊，企業(yè)綠色業(yè)務(wù)的融資需求巨大，綠色債券業(yè)務(wù)有很大的提升空間。
參與主體積極獻(xiàn)策
一些發(fā)行人和承銷商也對(duì)未來(lái)綠色債市場(chǎng)的發(fā)展提出不少建議。
北控水務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人提出兩方面建議：一是進(jìn)一步完善綠色募投項(xiàng)目目錄;二是建議地方政府盡快出臺(tái)有利于綠色項(xiàng)目企業(yè)的優(yōu)惠政策，尤其是PPP項(xiàng)目，進(jìn)一步扶持綠色環(huán)保企業(yè)的發(fā)展。
中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人結(jié)合與發(fā)債企業(yè)的溝通情況，提出了五點(diǎn)建議：一是增加國(guó)外普遍適用的LEED標(biāo)準(zhǔn)作為確認(rèn)綠色建筑的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)之一;二是綠色債券可以采用儲(chǔ)架發(fā)行機(jī)制;三是監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)相關(guān)扶持政策，降低綠色債券發(fā)行成本，如降低綠色債券的登記費(fèi)用、兌付兌息費(fèi)用等;四是對(duì)投資者認(rèn)購(gòu)綠色債券給予稅收優(yōu)惠;五是鼓勵(lì)政府部門給予綠色債券發(fā)行人一定的貼息或財(cái)政補(bǔ)貼。
綠色債如何走出去
有關(guān)專家告訴記者，全球綠色債券市場(chǎng)目前同樣發(fā)展迅速，2017年全球綠色債券市場(chǎng)共發(fā)行綠色債券1555億美元，比2016年同比增加92%。與此同時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)積極擁抱全球綠色債券市場(chǎng)，尤其是“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的綠色債券市場(chǎng)，非常受國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。
綠色債券走出去，首先要進(jìn)一步對(duì)國(guó)際投資者開放中國(guó)債券市場(chǎng)，吸引國(guó)際資本投資綠色債券。交易所債券市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展迅速，其豐富的指數(shù)產(chǎn)品可更好的為投資者提供分散化投資。 2017年9月，上交所正式加入聯(lián)合國(guó)可持續(xù)證券交易所倡議，為后續(xù)開展交易所間跨境綠色金融合作奠定了基礎(chǔ)。同月，上交所與盧森堡證券交易所簽訂關(guān)于進(jìn)一步在綠色債券領(lǐng)域開展合作的備忘錄附錄，并以此為契機(jī)推動(dòng)兩所跨境綠色債券信息展示合作及未來(lái)指數(shù)產(chǎn)品的雙邊掛牌，為投資者提供更好的分散化投資標(biāo)的。
據(jù)了解，下一步監(jiān)管機(jī)構(gòu)將繼續(xù)加大開放交易所債券市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際投資者關(guān)于中國(guó)債券特別是綠色債券的宣傳介紹，尤其是落實(shí)國(guó)際優(yōu)質(zhì)資本的重點(diǎn)培育，這也是吸引國(guó)際資本共同推進(jìn)中國(guó)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的重要措施。
同時(shí)，要推進(jìn)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外綠色債券標(biāo)準(zhǔn)一致性。據(jù)記者了解，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在2017年底央行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《綠色債券評(píng)估認(rèn)證行為指引(暫行)》基礎(chǔ)上，繼續(xù)完善綠色債券標(biāo)準(zhǔn)化管理架構(gòu)，做好全周期規(guī)劃和管理，加大對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)際主要標(biāo)準(zhǔn)間的共識(shí)性工作，建立標(biāo)準(zhǔn)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)一致性綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)共認(rèn)。
也有專家建議，一方面有必要降低投資者對(duì)綠色債券跨境識(shí)別門檻，降低企業(yè)跨境發(fā)行綠色債券成本，促進(jìn)未來(lái)跨境綠色資本的流動(dòng)。另一方面，借鑒國(guó)外成熟綠色債券市場(chǎng)的先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外綠色債券市場(chǎng)的銜接和融合，促進(jìn)綠色債券長(zhǎng)期、健康、穩(wěn)定發(fā)展，為全球生態(tài)文明治理源源不斷提供融資支持。尤其是吸引“一帶一路”沿線地區(qū)企業(yè)在中國(guó)發(fā)行綠色債券。“一帶一路”沿線地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，資本市場(chǎng)規(guī)模較小，一般需要通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)募集資金。響應(yīng)“一帶一路”倡議，為沿線相關(guān)地區(qū)的綠色基礎(chǔ)設(shè)施提供融資需求，中國(guó)資本市場(chǎng)責(zé)無(wú)旁貸。記者 浦泓毅
