北交所宣布成立一周年送“大禮包”。
在宣布設(shè)立一周年之際，9月2日，北交所推出兩項(xiàng)改革創(chuàng)新措施，一是發(fā)布北交所指數(shù)編制方案，二是對(duì)融資融券制度公開征求意見。業(yè)內(nèi)人士表示，這兩項(xiàng)改革舉措(指數(shù)和融資融券交易細(xì)則)對(duì)于證券交易所而言非常重要，指數(shù)和流動(dòng)交易在改善流動(dòng)性以及市場(chǎng)定價(jià)功能各個(gè)方面，都有非常大的促進(jìn)作用。
那么，北證50成份指數(shù)落地有何意義?為何要推出融資融券制度?
北證50成份指數(shù)落地
備受市場(chǎng)期待的北交所指數(shù)終于落地。9月2日，北交所在官網(wǎng)發(fā)布了有關(guān)北證50成份指數(shù)的相關(guān)方案。
據(jù)悉，北證50成份指數(shù)是北交所市場(chǎng)的首只指數(shù)，定位于反映北交所市場(chǎng)最具代表性的50只證券的整體表現(xiàn)，兼顧表征性和投資性，為市場(chǎng)提供投資基準(zhǔn)及指數(shù)產(chǎn)品標(biāo)的。
北交所開市后，上市公司數(shù)量逐步增多，整體運(yùn)行平穩(wěn)。截至9月2日，北交所上市公司數(shù)量達(dá)110家，總市值近2000億元，集聚了一批在工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”和消費(fèi)領(lǐng)域等多元細(xì)分創(chuàng)新領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。從市場(chǎng)運(yùn)行看，110家公司上市前平均新三板掛牌5.6年，57%的公司上市滿1年，75%的公司上市滿6個(gè)月，市場(chǎng)培育時(shí)間較長，整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。可以說，北交所已具備編制發(fā)布指數(shù)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
根據(jù)指數(shù)編制方案，北證50指數(shù)樣本的選擇范圍為：上市時(shí)間超過6個(gè)月，上市以來日均總市值排名在北交所市場(chǎng)前5名且發(fā)行總市值超過100億元的除外;待北交所上市滿12個(gè)月的上市公司證券數(shù)量達(dá)200只至300只后，上市時(shí)間調(diào)整為超過12個(gè)月;非退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示類上市公司證券。
樣本的選擇方法為：對(duì)樣本空間內(nèi)的證券按照過去六個(gè)月的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的證券;對(duì)剩余證券按照過去六個(gè)月的日均總市值由高到低排名，選取排名前50的證券，構(gòu)成最新一期北證50指數(shù)樣本。
此外，北交所還同時(shí)規(guī)定了指數(shù)樣本的定期調(diào)整規(guī)則：北證50指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每季度審核一次樣本，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)樣本。樣本定期調(diào)整的參考依據(jù)為六個(gè)月日均數(shù)據(jù)。為有效降低指數(shù)樣本周轉(zhuǎn)率，北證50指數(shù)樣本每次調(diào)整數(shù)量比例一般不超過10%，采用緩沖區(qū)規(guī)則，排名在前40名的候選新樣本優(yōu)先進(jìn)入指數(shù)，排名在前60名的老樣本優(yōu)先保留。
打造北交所市場(chǎng)“晴雨表”
北交所相關(guān)人士表示，前期也和一些業(yè)內(nèi)專家，包括評(píng)估公司等長期參與相關(guān)工作人士，以及投資機(jī)構(gòu)有一些交流。大家普遍認(rèn)為我們目前的指數(shù)選取和樣本是比較符合北交所市場(chǎng)定位和總體現(xiàn)狀的。
據(jù)了解，目前已有81只證券符合樣本空間條件，通過市值、流動(dòng)性等指標(biāo)，篩選出規(guī)模大、流動(dòng)性好、認(rèn)可度高、最具代表性的50只樣本股具備一定余量，同時(shí)依靠調(diào)樣機(jī)制將新上市優(yōu)質(zhì)股票及時(shí)納入，為后續(xù)提供有力基本面支撐。
分析人士認(rèn)為，指數(shù)是市場(chǎng)各方進(jìn)行跟蹤觀察、投資操作的重要參考。指數(shù)的推出能夠及時(shí)反映市場(chǎng)整體走勢(shì)情況，又有助于集中反映核心上市公司股價(jià)表現(xiàn)，在客觀、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)市場(chǎng)的同時(shí)，為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標(biāo)的。
對(duì)于北證50成份指數(shù)推出的意義，董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍表示，北交所指數(shù)有引領(lǐng)作用，可以吸引長期穩(wěn)定的資金入市。以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)會(huì)盡快推出北交所相關(guān)的指數(shù)產(chǎn)品。另外，就北證50成份指數(shù)之于普通投資者的投資價(jià)值，他指出，對(duì)符合投資者準(zhǔn)入條件，且對(duì)企業(yè)研究較深的投資者，直投(北交所具體個(gè)股)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。除此之外，投資指數(shù)基金更穩(wěn)妥。
北證50成份指數(shù)的編制，使市場(chǎng)各方可通過它了解上市公司總體價(jià)格變動(dòng)和走勢(shì);投資者及各類專業(yè)機(jī)構(gòu)可通過其進(jìn)行市場(chǎng)分析與業(yè)績基準(zhǔn)比較;隨著指數(shù)發(fā)布并平穩(wěn)運(yùn)行，可引導(dǎo)機(jī)構(gòu)持續(xù)開發(fā)跟蹤相關(guān)被動(dòng)型產(chǎn)品。未來，隨著市場(chǎng)不斷發(fā)展，北交所將進(jìn)一步編制不同規(guī)模、行業(yè)、主題、風(fēng)格特征的指數(shù)，豐富北交所市場(chǎng)指數(shù)體系，探索打造反映創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的晴雨表。
北交所兩融呼之欲出
北交所表示，推出融資融券制度是北交所持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)制度建設(shè)的重要舉措。融資融券是證券市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度，也是國際證券市場(chǎng)中較為成熟的交易方式。自2010年開始我國資本市場(chǎng)逐步實(shí)施融資融券交易以來，業(yè)務(wù)模式逐漸成熟，監(jiān)管體系日臻完善。北交所開市時(shí)構(gòu)建了連續(xù)競價(jià)的基礎(chǔ)交易制度，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，合格投資者群體迅速壯大，流動(dòng)性水平明顯提升，具有業(yè)務(wù)實(shí)施基礎(chǔ)。此次推出融資融券制度，將進(jìn)一步完善北交所交易機(jī)制、提升北交所二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能。
《融資融券細(xì)則》遵循成熟業(yè)務(wù)模式，券商資格管理、投資者準(zhǔn)入、賬戶體系、交易方式、可充抵保證金證券范圍及折算率、權(quán)益處理、信息披露等方面與滬深市場(chǎng)兩融業(yè)務(wù)整體保持一致，盡可能適應(yīng)投資者、證券公司、托管銀行等市場(chǎng)各方的現(xiàn)有習(xí)慣，避免增加市場(chǎng)成本。投資者開通北交所信用交易權(quán)限，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足融資融券交易的準(zhǔn)入條件和北交所投資者適當(dāng)性門檻。
此外，細(xì)則規(guī)定，北交所股票自上市之日起可作為融資融券標(biāo)的。規(guī)則實(shí)施前已上市的北交所股票，自實(shí)施之日起可納入融資融券標(biāo)的范圍。會(huì)員可以在規(guī)定的范圍內(nèi)確定其向客戶融資融券標(biāo)的股票的具體名單，該名單可以小于但不得超出本所規(guī)定的范圍。
細(xì)則還規(guī)定了北交所個(gè)股的折算率，本所認(rèn)定的指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過70%，本所其他A股股票的折算率不得高于65%。
崔彥軍認(rèn)為，在融資融券的杠桿效應(yīng)的加持下，市場(chǎng)流動(dòng)性改善、交易活躍度提升，北交所交投兩活值得期待。
對(duì)投資者而言，融資融券業(yè)務(wù)提供了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，有利于投資者投資策略的完善;對(duì)北交所市場(chǎng)而言，融資融券具有放大成交量的杠桿效應(yīng)，有利于進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性水平。
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