從多家外資機構申請?zhí)岣吆腺Y券商持股比例，到A股納入MSCI六月實施，再到CDR有望面世、滬倫通首款產(chǎn)品或年內(nèi)登場……新一輪金融開放正步入密集“施工期”。
業(yè)界專家認為，短期而言，金融業(yè)競爭格局可能不會有較大改變，但隨著對內(nèi)對外開放深度、廣度的拓展，金融市場將更加體現(xiàn)“你中有我，我中有你”的特征，國內(nèi)外市場互聯(lián)互通更為明顯。這將對監(jiān)管能力提出更加嚴峻的考驗。彌補監(jiān)管短板，提升監(jiān)管能力是金融開放進程中重要抓手。
開放政策密集落地紅利持續(xù)釋放
此次金融開放力度較大，當下進入政策落地密集期。從本輪政策的實施和近期監(jiān)管層表態(tài)來看，業(yè)內(nèi)人士表示，無論是內(nèi)資外資均需一視同仁，要堅持持牌經(jīng)營。另外，在對外擴大過程中，不僅要引入“活水”，還要過濾“污水”。同時，要把握擴大開放和防范風險平衡。
博鰲亞洲論壇宣布了進一步擴大金融業(yè)對外開放的消息。中國人民銀行行長易綱表示，一個多月以來，人民銀行和各金融監(jiān)管部門明確了下一步開放的時間表，許多政策已經(jīng)落地。其它政策正在有效、有序推進。
“中國這一輪對外開放與金融的融合程度比任何一個時期都高。”清華大學教授李稻葵表示，經(jīng)過入世以來17年競爭的洗禮，中國金融機構的國際競爭力已經(jīng)到了完全可以開放、也應該開放的發(fā)展階段，而金融業(yè)的開放將引領下階段經(jīng)濟開放浪潮。
在金融開放具體執(zhí)行過程中，北京大學國家發(fā)展研究院副院長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員黃益平表示，一是要講究金融開放的次序問題;二是從長效機制來看，還需要一些宏觀、微觀審慎監(jiān)管機制，這是保證在獲益的同時還能支持金融穩(wěn)定。
具體在如何支持外資更廣泛參與我國金融市場的發(fā)展上，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會創(chuàng)新部主任李文紅表示，一是推動外資投資便利化;二是放寬外資設立條件，包括允許外國銀行在中國境內(nèi)同時設有子行和分行等;三是擴大外資銀行業(yè)務范圍;四是優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則，調(diào)整外國銀行分行營運資金管理要求和監(jiān)管考核方式，引導其發(fā)揮經(jīng)營優(yōu)勢，提升競爭力。
中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席陳文輝日前表示，當前我國已成為全球最重要的銀行和保險市場，我國金融業(yè)具備擴大對外開放的有利條件，但在對外開放過程中不僅要引入“活水”，還要過濾“污水”，把握擴大開放和防范風險平衡的原則，提升監(jiān)管能力和水平。
對于當前銀行業(yè)和保險業(yè)對外開放的重點領域，陳文輝表示，一是放寬外資投資和設立機構條件，二是擴大外資銀行業(yè)務經(jīng)營空間，三是優(yōu)化外資機構監(jiān)管規(guī)則。“為確保上述對外開放措施及早落地，銀保監(jiān)會正在加快完善相關法律法規(guī)和配套制度建設，同時同步受理對接各項開放措施的準入申請。”
市場競爭格局短期不會大變
當前我國金融開放舉措主要集中在鼓勵外資流入，對我國金融市場而言，當下短期的影響并不明顯。東方金誠首席分析師徐承遠表示，從金融機構來看，經(jīng)過近些年的發(fā)展，國內(nèi)金融機構實力不斷增強，部分金融機構走出國門，參與到國際競爭中去。因此，外資金融機構的進入短期內(nèi)難以撼動國內(nèi)金融機構地位。長期來看，同業(yè)良性競爭有助于促進國內(nèi)金融機構發(fā)展。
在本輪金融開放中，無論是外資金融機構還是中資金融機構，在產(chǎn)品服務方面均各有優(yōu)勢，但部分中資銀行仍會受到一些影響。在中國銀行首席研究員宗良看來，更重要的是要形成合作共贏局面。一方面，這輪金融開放力度空前，開放標準高、范圍寬，對外資金融機構是非常大的機遇;另一方面，這個過程會對金融市場產(chǎn)生一定沖擊，國內(nèi)一些力量較小、狀況較差的金融機構可能面臨并購危機。
“對外開放放松了一些規(guī)則，但不等于牌照門檻降低。擴大金融業(yè)開放的同時會加強金融監(jiān)管，控制節(jié)奏，在金融風險和沖擊可控前提下穩(wěn)步推進，促進金融行業(yè)良性競爭，短期沖擊有限。”民生證券分析師周曉萍說。
針對未來中資機構的發(fā)展，宗良建議，要從三方面增強實力。一是加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，當然包括金融科技的運用。二是要加強風險管理。在新時期，如果能在服務實體經(jīng)濟過程中，把自身風險有機調(diào)控起來，風險管理就能取得非常好的效果。三是要堅持合規(guī)經(jīng)營，只有合規(guī)經(jīng)營才能保持長遠的平穩(wěn)發(fā)展。
中國人民大學教授向松祚表示，金融開放一個最根本的問題是資本賬戶是否開放。“無論是北京、上海，還是深圳，如果資本賬戶不能開放，就不可能成為國際金融中心。資本賬戶開放問題不解決，國際資金不可能長期留在國內(nèi)市場。這些年我國資本賬戶審慎進一步加強，說明我國內(nèi)部的金融風險還有很大的問題。資本賬戶真正開放的條件是國內(nèi)市場的監(jiān)管開放要達到國際水平。”
李稻葵認為，金融開放主要是金融服務的開放。金融服務跟資金的開放相關，但不能畫等號。金融服務的開放意義可能比資金的開放意義還要大。“這是中國的智慧，一邊將金融的服務開放，同時做好監(jiān)管，一邊又逐步開放資本賬戶。資本賬戶不是0或1,0是不開放，1是開放，在0和1之間還有很多逐步漸進改革的空間。中國的事情要按中國的邏輯和思路發(fā)展，過去40年改革開放的經(jīng)驗就在于此。”
提升監(jiān)管能力是重中之重
多位專家表示，在對外開放的同時，要重視防范金融風險，要使金融監(jiān)管能力與金融開放度相匹配。
李文紅強調(diào)，在加快推出相關措施時，將按照立法程序啟動對相關法規(guī)的修改。將完善配套監(jiān)管制度和風險防控機制，確保監(jiān)管能力與對外開放水平相適應。另外，會同步受理各項開放措施的準入申請，目前已有來自英國、日本、新加坡的商業(yè)銀行表達了在我國新設機構，或者是增持股權的意向。
“在金融開放的大前提下，每一家金融機構都要承擔更多為客戶規(guī)避風險的任務，也要承擔更多為市場提供流動性的義務。”高盛高華證券有限責任公司首席財務官兼首席風險官孟秋表示，每一家金融機構都要加強自身風險管理，聯(lián)合起來才能維持這個市場的秩序和良性發(fā)展。
同時，國際合作可以有助于防范金融風險。匈牙利銀行業(yè)協(xié)會秘書長科瓦奇·萊萬特表示，風險防范工作中，國際金融的合作可以發(fā)揮巨大作用。正如亞洲金融合作協(xié)會一樣，它能夠發(fā)揮重大作用。因此，在未來這種彼此之間的合作互聯(lián)、利益共享和共同推動金融經(jīng)濟穩(wěn)定方面的工作會對于風險防范發(fā)揮重要作用。
在開放過程中，金融監(jiān)管的能力也非常重要。李稻葵認為，金融監(jiān)管部門到了新的發(fā)展階段，必須跟上這輪金融發(fā)展浪潮。他建議，金融監(jiān)管應當發(fā)展一大批同業(yè)自律協(xié)會，與監(jiān)管部門溝通配合。另外，監(jiān)管與科技融合可以產(chǎn)生金融科技及相關監(jiān)管的產(chǎn)業(yè)。
荷蘭ING銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家羅布·卡內(nèi)爾認為，“現(xiàn)在監(jiān)管機構很多是在事件發(fā)生后做響應，應當更多朝前看，不是‘診斷性’地去反應，而是應當提前規(guī)劃監(jiān)管舉措，這就要求監(jiān)管者對金融市場有全新認識。”
瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家沈建光表示，當前中國監(jiān)管面臨的最重要挑戰(zhàn)來自國內(nèi)而非國外。畢竟在金融開放背景下，諸多業(yè)務開展不會一蹴而就，更多的是根據(jù)中國現(xiàn)實逐步推進。近兩年，國內(nèi)金融風險加大，這些風險，一方面與國內(nèi)機制因素有關，如混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管造成的監(jiān)管套利與監(jiān)管真空普遍存在，造成金融體系內(nèi)杠桿率過高;另一方面與體制因素有關，如國企軟約束、地方平臺與剛性兌付等，造成企業(yè)與地方政府杠桿率較高，增長較快，未來防范上述風險仍是主要著力方向。
