當(dāng)?shù)貢r間周日(15日)，美聯(lián)儲突然宣布將利率降至零，并啟動了7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，以保護(hù)經(jīng)濟(jì)免受公共衛(wèi)生事件影響。美聯(lián)儲表示，公共衛(wèi)生事件爆發(fā)已經(jīng)擾亂了包括美國在內(nèi)的許多國家的經(jīng)濟(jì)活動。但在美聯(lián)儲罕見大幅降息后，美國股指期貨暴跌超過4%。分析人士認(rèn)為，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲的緊急措施仍然無法對沖新冠肺炎疫情對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊。
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius將美國第一季度GDP增長預(yù)期從0.7%下調(diào)至零，并預(yù)計第二季度萎縮5%。其表示，公共場所關(guān)閉有可能導(dǎo)致3月下旬和整個4月的經(jīng)濟(jì)活動急劇惡化。除了消費(fèi)者支出受到打擊外，高盛還指出，由于疫情使商業(yè)活動陷入停頓，“重大供應(yīng)鏈中斷”的可能性也越來越大。
美聯(lián)儲貨幣政策打出“組合拳” 市場不領(lǐng)情
美東時間3月15日下午17點，美聯(lián)儲公開市場委員會決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間調(diào)降100基點，至0-0.25%，并宣布將重啟量化寬松政策。這也是美聯(lián)儲史上最大單次降息力度。
面對高度混亂的金融市場，美聯(lián)儲還將銀行貼現(xiàn)窗口的緊急貸款利率下調(diào)了125個基點，至0.25%，并將貸款期限延長至90天。
另一份美聯(lián)儲報告表示，貼現(xiàn)窗口“在支持銀行體系的流動性和穩(wěn)定性以及貨幣政策的有效實施方面發(fā)揮著重要的作用;還支持信貸向家庭和企業(yè)的平穩(wěn)流動”。
此前，為應(yīng)對股市暴跌，美聯(lián)儲剛剛在3月3日緊急降息50個基點，如此密集的降息十分罕見。2008年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲為挽救經(jīng)濟(jì)，曾一路降息至0-0.25%的超低水平，此后延續(xù)了7年的零利率政策。
與這次降息相配合，美聯(lián)儲還宣布了7000億美元大規(guī)模的量化寬松計劃，包括幾個月內(nèi)回購至少5000億美元國債，增持至少2000億美元規(guī)模的抵押擔(dān)保證券。并將從周一開始分期購買400億美元。
在美聯(lián)儲再次緊急降息之后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，但新冠肺炎疫情在全球的蔓延，使得經(jīng)濟(jì)增長面臨風(fēng)險，因此需要及時采取行動，來支持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長。
鮑威爾表示，新冠病毒對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成一系列重大挑戰(zhàn)，金融市場一些領(lǐng)域顯示出來受到壓力的跡象。美國經(jīng)濟(jì)在新冠病毒爆發(fā)之前，基礎(chǔ)是堅實的。政策制定者需要盡一切所能，緩解困難的情況。
鮑威爾稱，美國銀行業(yè)強(qiáng)勁擁有較高資本水平、流動性，可以提供信貸。購債可以創(chuàng)造更寬松的環(huán)境。
此外，鮑威爾還表示，在上周四的時候決定了將政策會議提前三天舉行，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)本周不會舉行計劃中的會議。
不過，在美聯(lián)儲盤前罕見降息后，市場并未買賬。美股三大股指期貨低開低走，截至美國東部時間下午6點12分，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨下跌超過900點，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨下跌超過4%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨下跌4%。
隨后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨下跌超過1000點，跌幅達(dá)到5%限制點，觸發(fā)跌停。
美聯(lián)儲子彈打光 高盛預(yù)計短期經(jīng)濟(jì)活動急劇惡化
Bleakley咨詢集團(tuán)首席投資官Peter Boockvar稱，“美聯(lián)儲肯定是打出了其貨幣政策的火箭筒。”“這最好能起作用，因為我不知道他們還剩下什么，天上掉下來的再多的錢也無法治愈這種病毒。只有時間和藥物可以。”
另有分析人士認(rèn)為，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲的緊急措施仍然無法對沖新冠肺炎疫情對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊。
中信證券認(rèn)為，本輪全球市場動蕩源于資產(chǎn)端的短期市場流動性風(fēng)險而非金融機(jī)構(gòu)的融資流動性風(fēng)險，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場流動性風(fēng)險向金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)路徑，不會因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。美國進(jìn)入緊急狀態(tài)標(biāo)志著全球資本市場情緒已經(jīng)見底，但嚴(yán)格防控措施落實后，預(yù)計市場情緒拐點尚需2到3周才會出現(xiàn)。
中信證券明明指出，回顧過去的兩周，全球疫情擴(kuò)散和石油“黑天鵝”導(dǎo)致全球大部分權(quán)益市場陷入技術(shù)性熊市，經(jīng)歷了歷史性的一周，美股、美債和黃金齊跌反映出美國金融機(jī)構(gòu)流動性堪憂。對比兩次大危機(jī)，金融危機(jī)的前兆或已出現(xiàn)，按照“情緒危機(jī)-金融危機(jī)-經(jīng)濟(jì)危機(jī)”的傳導(dǎo)鏈，目前美國市場可能介于第一和第二階段之間。如果能盡快控制疫情，全球貨幣政策加強(qiáng)協(xié)調(diào)，避免流動性和資產(chǎn)價格相互惡化，或許就能夠避免危機(jī)的發(fā)生。
另外，高盛周日下調(diào)了美國2020年前兩個季度的經(jīng)濟(jì)前景。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius將美國第一季度GDP增長預(yù)期從0.7%下調(diào)至零，并預(yù)計第二季度萎縮5%。
Hatzius在周日給客戶的一份報告中說：“我們預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)活動將在3月下旬和整個4月急劇萎縮，因?qū)Σ《镜膿?dān)憂導(dǎo)致消費(fèi)者和企業(yè)繼續(xù)削減出行活動、娛樂和餐廳餐飲等支出。” 。
冠狀病毒的迅速傳播已使美國股市跌入熊市，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在上個月創(chuàng)下新高后，目前的交易價格均比近期紀(jì)錄高點低20%以上。
Hatzius說：“即使貨幣和財政政策進(jìn)一步急劇轉(zhuǎn)向刺激……公共場所的關(guān)閉和公眾對病毒的擔(dān)憂加劇，也有可能導(dǎo)致3月下旬和整個4月的經(jīng)濟(jì)活動急劇惡化。”
除了消費(fèi)者支出受到打擊外，高盛還指出，由于疫情使商業(yè)活動陷入停頓，“重大供應(yīng)鏈中斷”的可能性也越來越大。
Hatzius認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增長將在2020年下半年回升。他預(yù)計第三季度GDP將增長3%，四季度回升至4%。他預(yù)計美國2020年全年經(jīng)濟(jì)將增長0.4%，低于之前1.2%的增長預(yù)估。
Hatzius表示，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)字取決于許多因素，包括政府對疫情的回應(yīng)。“所有這些數(shù)字的不確定性比平時要大得多。”
工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實表示，美聯(lián)儲此次行動，力度平于預(yù)期，速度大幅快于預(yù)期，鮑威爾是一名名副其實的“快槍手”，不過一次性打光子彈，如果未能殺死敵人，則會將自己置于險地。
民生證券宏觀分析師解運(yùn)亮指出，美聯(lián)儲本次行動有助于緩解通縮預(yù)期和流動性不足問題，但也有兩個弊端。一個弊端在于，一次性耗盡了降息空間。目前利率已降至零區(qū)間，且美聯(lián)儲無意實施負(fù)利率，意味著降息空間已經(jīng)耗盡。另一個弊端在于，美國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入流動性陷阱。
