國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)龍頭企業(yè)三門(mén)峽鋁業(yè)即將借殼上市。
日前，滬市主板上市公司福達(dá)合金(603045.SH)披露重組預(yù)案，上市公司擬與三門(mén)峽鋁業(yè)進(jìn)行重組，并募集配套資金不超過(guò)30億元。交易完成后，三門(mén)峽鋁業(yè)將借殼上市，上市公司控股股東、實(shí)控人將變更為錦江集團(tuán)、鈄正剛。
本次交易中，三門(mén)峽鋁業(yè)100%股權(quán)交易價(jià)格暫定不超過(guò)152億元。截至今年6月末，三門(mén)峽鋁業(yè)總資產(chǎn)350.61億元，資產(chǎn)凈額101.06億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，福達(dá)合金上市才三年多，但受制于市場(chǎng)空間較小、品牌能力較弱等因素，公司原有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較為乏力。2018年至2020年，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)整體增幅分別為73.96%、-23.6%。今年上半年，隨著白銀價(jià)格上漲以及產(chǎn)品銷(xiāo)量提升，福達(dá)合金凈利潤(rùn)增長(zhǎng)731.97%。
作為行業(yè)龍頭的三門(mén)峽鋁業(yè)目前擁有氧化鋁權(quán)益產(chǎn)能788萬(wàn)噸，可供交易的氧化鋁占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的首位，是國(guó)內(nèi)三大氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)商之一。今年上半年，三門(mén)峽鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為100.63億元、13.6億元，其中凈利潤(rùn)為去年全年的129.3%。
福達(dá)合金上市三年半就賣(mài)殼
此次重組分為重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、股份轉(zhuǎn)讓及募集配套資金四個(gè)部分組成。
具體來(lái)看，福達(dá)合金擬將截至評(píng)估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)及負(fù)債作為置出資產(chǎn)，與錦江集團(tuán)截至評(píng)估基準(zhǔn)日所持三門(mén)峽鋁業(yè)全部股份的等值部分進(jìn)行置換，置出資產(chǎn)的初步商定作價(jià)約為8.5億元。
同時(shí)，福達(dá)合金擬向錦江集團(tuán)、正才控股等以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)其持有的三門(mén)峽鋁業(yè)100%股權(quán)，交易價(jià)格不超過(guò)152億元。上市公司實(shí)控人王達(dá)武及其一致行動(dòng)人王中男擬將其分別持有的上市公司724.97萬(wàn)股、40.66萬(wàn)股無(wú)限售條件股份，合計(jì)765.63萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給錦江集團(tuán)或其指定的主體，轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)1.9億元。
此外，上市公司還擬采用詢價(jià)方式非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過(guò)30億元，擬用于投入標(biāo)的公司在建項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
截至目前，福達(dá)合金的實(shí)控人王達(dá)武直接持有上市公司3624.87萬(wàn)股，占上市公司總股本的26.34%，并與其一致行動(dòng)人合計(jì)持有上市公司28.63%股份。本次交易完成后，王達(dá)武直接持股比例下降至2.17%，合計(jì)持股2.38%，錦江集團(tuán)方面將合計(jì)持有上市公司67.19%股份，將成為上市公司控股股東，鈄正剛成為上市公司實(shí)控人。同時(shí)，上市公司將持有三門(mén)峽鋁業(yè)100%股權(quán)，三門(mén)峽鋁業(yè)也將借殼實(shí)現(xiàn)曲線上市。
作為被借殼方，福達(dá)合金上市僅三年多。據(jù)了解，福達(dá)合金于2018年5月登陸滬市主板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電接觸材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
福達(dá)合金直言，近年來(lái)，傳統(tǒng)制造業(yè)面臨向技術(shù)密集型、高品牌溢價(jià)的制造模式轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力，受制于市場(chǎng)空間較小、品牌能力較弱等因素，公司原有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較為乏力，未來(lái)的盈利成長(zhǎng)性不強(qiáng)，亟需尋找轉(zhuǎn)型發(fā)展的途徑。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，福達(dá)合金分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.25億元、15.64億元、23.05億元，同比變動(dòng)5.62%、17.98%、47.37%;凈利潤(rùn)5783.08萬(wàn)元、7317.88萬(wàn)元、4420.38萬(wàn)元，同比變動(dòng)5.61%、26.54%、-39.59%，上市三年間，公司營(yíng)業(yè)收入雖然增長(zhǎng)73.96%，但凈利潤(rùn)卻下降23.6%，整體處于增收不增利的狀態(tài)。
不過(guò)，今年上半年，隨著白銀價(jià)格上行、疫情影響減小及產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，福達(dá)合金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.59億元，同比增長(zhǎng)79.9%;凈利潤(rùn)3551.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)731.97%。
業(yè)績(jī)波動(dòng)上半年凈利為去年全年1.3倍
資料顯示，三門(mén)峽鋁業(yè)是國(guó)內(nèi)第一家成功利用國(guó)產(chǎn)鋁礬土生產(chǎn)氧化鋁的民營(yíng)企業(yè)。產(chǎn)能規(guī)模方面，三門(mén)峽鋁業(yè)擁有氧化鋁權(quán)益產(chǎn)能788萬(wàn)噸，位居行業(yè)龍頭地位;市場(chǎng)份額方面，三門(mén)峽鋁業(yè)目前可供交易的氧化鋁占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的首位，是國(guó)內(nèi)三大氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)商之一，在國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)上擁有較強(qiáng)的影響力。
三門(mén)峽鋁業(yè)精準(zhǔn)卡位資源優(yōu)勢(shì)地區(qū)。我國(guó)山西、河南、貴州和廣西四個(gè)省(自治區(qū))是鋁土礦資源儲(chǔ)量最豐富的的區(qū)域，儲(chǔ)量合計(jì)占全國(guó)總儲(chǔ)量的90.9%。三門(mén)峽鋁業(yè)旗下氧化鋁工廠布局于河南、山西、廣西、貴州，精準(zhǔn)卡位具有資源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，后進(jìn)入者已難以再獲取同等的資源條件。
在近期鋁行業(yè)供給緊俏，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)的背景下，注入盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并將原有增長(zhǎng)乏力的業(yè)務(wù)整體置出，目的也在于增強(qiáng)上市公司持續(xù)盈利能力。
從二者的體量規(guī)模來(lái)看，三門(mén)峽鋁業(yè)的盈利能力及資產(chǎn)規(guī)模均遠(yuǎn)高于福達(dá)合金。重組預(yù)案顯示，2018年至2021年上半年，三門(mén)峽鋁業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入291.76億元、250.82億元、204.24億元、100.63億元，凈利潤(rùn)11.46億元、8.72億元、10.52億元、13.6億元。
截至2020年末，福達(dá)合金資產(chǎn)總額18.12億元，三門(mén)峽鋁業(yè)資產(chǎn)總額386.8億元，為福達(dá)合金的20.23倍。本次交易中，三門(mén)峽鋁業(yè)整體作價(jià)152億元，也為福達(dá)合金凈資產(chǎn)的18.46倍，其2020年?duì)I業(yè)收入則為福達(dá)合金的8.86倍。
但需要注意的是，三門(mén)峽鋁業(yè)生產(chǎn)所需的直接原材料主要為鋁土礦，所需能源主要為煤炭和電力。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，三門(mén)峽鋁業(yè)直接材料和能源價(jià)格受鋁土礦、煤炭和電力等基礎(chǔ)原料價(jià)格和市場(chǎng)供需關(guān)系影響，呈現(xiàn)不同程度的波動(dòng)。
其中，2019年和2020年，三門(mén)峽鋁業(yè)營(yíng)收增速分別為-14%、-18.6%，凈利潤(rùn)增速分別為-24%、20.59%。今年上半年，三門(mén)峽鋁業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了去年全年的129.3%。
截至今年6月末，三門(mén)峽鋁業(yè)總資產(chǎn)350.61億元，資產(chǎn)凈額101.06億元，負(fù)債率約為71.18%，較上年末的70.44%提升0.74個(gè)百分點(diǎn)。(記者蔡嘉)
