華泰柏瑞基金公司在近7年、近5年、近3年的平均收益率，都比不過(guò)同類平均水平，排名均在同類型公司的后10%至20%。

當(dāng)股票市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，總會(huì)有不少投資者將目光投向債券市場(chǎng)，希望通過(guò)債市投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并獲得相對(duì)穩(wěn)健的收益。

事實(shí)，的確這樣演繹。從近10年債基指數(shù)看，即便是在2011年、2013年和2016年債券熊市下，債券基金依然獲得了正回報(bào)。且因其波動(dòng)小、長(zhǎng)期投資具備復(fù)利效應(yīng)，成為各路資金配置的必備資產(chǎn)。

但是不是隨意挑選一只債基或一家公司的債券基金產(chǎn)品就可以?專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者給出的答案是：基金公司和債基數(shù)量眾多，質(zhì)量良莠不齊，選擇時(shí)一定要仔細(xì)斟酌、精挑細(xì)選。

為了勾勒中國(guó)基金業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?nèi)皥D，根據(jù)銀河證券、海通證券、Wind等多方數(shù)據(jù)，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院近日再次聯(lián)袂《投資時(shí)報(bào)》，對(duì)中國(guó)基金業(yè)過(guò)去7年、5年、3年的海量數(shù)據(jù)展開(kāi)統(tǒng)計(jì)研究，重磅推出《中國(guó)基金業(yè)馬拉松大師榜·2021》及不同時(shí)間段分榜?；跒橥顿Y者客觀梳理中長(zhǎng)跑健將基金產(chǎn)品這一初衷，自2016年首次推出“中國(guó)基金業(yè)馬拉松大師榜”以來(lái)，這已是標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院與《投資時(shí)報(bào)》第六年推出馬拉松大師榜。

《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，在選擇基金行業(yè)優(yōu)秀“長(zhǎng)跑選手”的同時(shí)，也要盡可能避開(kāi)掉入“坑”中，尤其是持續(xù)數(shù)年業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳的基金。

《中國(guó)基金業(yè)馬拉松大師榜·2021》的數(shù)據(jù)顯示，在債券型基金這一大類中，華泰柏瑞基金公司在近7年、5年、3年的平均收益率，都輸給了同類平均水平，排名均在同類型公司后10%至20%。

且值得注意的是，時(shí)間跨度越長(zhǎng)，該公司與同類均值差距越大。近3年、近5年的收益率與均值相差分別為3.41%、3.63%，但近7年的收益率與平均值的差距高達(dá)16.64%。

這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)產(chǎn)生哪些連鎖反應(yīng)?

華泰柏瑞固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)究竟發(fā)生了什么?

業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪憂

今年以來(lái)股市波動(dòng)較大，尤其是近期強(qiáng)弱切換較為明顯，震蕩不斷，部分投資者開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更低的債券型基金。各家基金公司旗下的不少債基重新“開(kāi)門迎客”，紛紛恢復(fù)大額申購(gòu)等交易。然而需要注意的是，債券型基金數(shù)量眾多，質(zhì)量卻良莠不齊，選擇時(shí)一定要仔細(xì)斟酌、精挑細(xì)選。

《投資時(shí)報(bào)》記者在梳理《中國(guó)基金業(yè)馬拉松大師榜·2021》的整體數(shù)據(jù)時(shí)注意到，截至2020年末，華泰柏瑞基金公司在最近7年(2014年—2020年)固收產(chǎn)品排名中，可納入統(tǒng)計(jì)的10只基金平均收益率為36.68%，而同類型基金公司平均值為53.32%，排在同期38家超千億規(guī)?；鸸镜牡?6位。

再看近5年時(shí)間區(qū)間。華泰柏瑞基金公司可納入統(tǒng)計(jì)的11只基金平均收益率為15.28%，同類型基金公司平均值為18.91%，在44家同類公司中位列第36位;近3年的時(shí)間區(qū)間顯示，該公司可納入統(tǒng)計(jì)的14只基金平均收益率為11.79%，同類均值為15.20%，排在47家同類的第43位。

從上述數(shù)據(jù)可見(jiàn)，華泰柏瑞的債券型基金產(chǎn)品，在近7年、近5年、近3年的平均收益率，都遜于同類平均水平，排名均在同類型公司的后10%至20%。尤其值得注意的是，時(shí)間跨度越長(zhǎng)，差距越大，近3年、近5年的收益率與平均值相差分別為3.41%、3.63%，近7年的收益率與平均值的差距，高達(dá)16.64%。

一般來(lái)講，時(shí)間越短同類基金的業(yè)績(jī)差距可能越大，畢竟短期內(nèi)能力再?gòu)?qiáng)也有可能遇上黑天鵝，遭遇業(yè)績(jī)突然下滑，而時(shí)間區(qū)間長(zhǎng)一些，能通過(guò)實(shí)力補(bǔ)回來(lái)。但像華泰柏瑞基金公司這樣時(shí)間跨度越長(zhǎng)、與同類平均差距越大的，或許只能從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，該公司自身在固定收益方面的投研實(shí)力存在一定缺陷。

進(jìn)一步看該公司的單只債券型基金表現(xiàn)。

成立時(shí)間最長(zhǎng)的華泰柏瑞增利A(成立于2006年4月13日)、華泰柏瑞增利B(成立于2007年12月3日)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)最不佳，近7年(截至2020年末)的收益率分別為32.45%、29.87%，不僅遠(yuǎn)低于自己公司的平均水平，甚至與自己公司旗下的貨幣型基金收益率相差無(wú)幾。

數(shù)據(jù)顯示，2009年5月6日成立的華泰柏瑞貨幣B，近7年的收益率為26.33%。

迷你基金扎堆

“聰明錢”從來(lái)都有自己敏銳的判斷力。產(chǎn)品業(yè)績(jī)沒(méi)有亮點(diǎn)，令華泰柏瑞的債券型基金規(guī)模不僅在縮減，投資者選擇用“腳”投票，而且不少都是小微基金，存在被清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月23日，華泰柏瑞基金目前共有27位基金經(jīng)理，平均年限4.82年，96只基金產(chǎn)品，管理總規(guī)模為2203.08億元，在全行業(yè)147家基金公司中排名第30位。如此規(guī)模、排名并非公募基金界的小公司，算是公募界的中堅(jiān)力量。

從規(guī)模增長(zhǎng)看，華泰柏瑞基金目前2203.08億元的管理規(guī)模較2020年12月31日的1508.59億元增加了694.49億元，增幅46.04%。其中，總規(guī)模增長(zhǎng)主要源自于貨幣型基金、股票型基金、混合型基金規(guī)模的增加。

截至9月23日，華泰柏瑞旗下股票型基金規(guī)模為882.96億元，較2020年12月末的650.46億元增加了232.50億元;同期，貨幣型基金規(guī)模為699.49億元，較2020年12月末的296.10億元增加了403.39億元;混合型基金也從去年底的403.40億元增至485.27億元，增加了81.87億元。

但債券型基金規(guī)模卻減少了。截至9月23日為118.10億元，規(guī)模占比僅5.36%，較去年底的142.81億元減少了24.71億元。這間接體現(xiàn)出華泰柏瑞在債券領(lǐng)域的投研實(shí)力不足，缺乏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，迷你基金扎推也成為華泰柏瑞債券型基金的“痛點(diǎn)”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，華泰柏瑞有10只債券型基金的規(guī)模低于5000萬(wàn)元清盤線，分別為華泰柏瑞增利A(規(guī)模為4453.37萬(wàn)元)、華泰柏瑞穩(wěn)健收益A(4262.92萬(wàn)元)、華泰柏瑞信用增利(3707.77萬(wàn)元)、華泰柏瑞錦瑞A(2122.34萬(wàn)元)、華泰柏瑞穩(wěn)健收益C(1116.23萬(wàn)元)、華泰柏瑞豐盛純債C(994.88萬(wàn)元)、華泰柏瑞增利B(777.59萬(wàn)元)、華泰柏瑞錦瑞C(767.72萬(wàn)元)、華泰柏瑞鴻利中短債A(237.05萬(wàn)元)、華泰柏瑞鴻利中短債C(29.05萬(wàn)元)。

事實(shí)上，在今年4月21日，華泰柏瑞旗下的華泰柏瑞豐匯債券型基金就已經(jīng)終止基金合同進(jìn)行清算。

Wind數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞豐匯A成立于2014年12月11日，成立以來(lái)收益23.73%，同期基準(zhǔn)為31.47%，自2015年8月19日之后收益就一直低于基準(zhǔn);成立以來(lái)的年化收益為3.40%。總體來(lái)看，這一業(yè)績(jī)，甚至跑輸了同期的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

2015年至2021年，華泰柏瑞豐匯A在運(yùn)作近7年里，僅2017年高于中證綜合債指數(shù)漲幅，其余年度均低于中證綜合債收益，同樣可以稱得上是長(zhǎng)期跑輸中證綜合債指數(shù)。

從規(guī)模來(lái)看，截至2020年12月31日，華泰柏瑞豐匯A規(guī)模為0.66億元。華泰柏瑞豐匯C為0.01億元，即兩只基金規(guī)模為0.67億元。今年一季度，華泰柏瑞豐匯規(guī)模繼續(xù)下降。到2021年一季度末，華泰柏瑞豐匯A規(guī)模為392萬(wàn)元，華泰柏瑞豐匯C規(guī)模為78萬(wàn)元，兩只基金不同份額加總共470萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于5000萬(wàn)元基金門檻“紅線”。

固收遭遇人才荒

不僅小微基金遍地，華泰柏瑞在固收領(lǐng)域亦存在著基金經(jīng)理一拖多的問(wèn)題。在涉足債券型基金的基金經(jīng)理中，鄭青同時(shí)管理著8只基金，吳邦棟、何子建均同時(shí)擔(dān)任6只基金的基金經(jīng)理，羅遠(yuǎn)航同時(shí)管理5只基金，任職不足一年的王燁斌，也同時(shí)管理著2只基金。

固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)人手如此緊張，與今年春節(jié)前兩位基金經(jīng)理離職不無(wú)關(guān)系。2月4日，華泰柏瑞固定收益部負(fù)責(zé)人、固定收益投資決策委員會(huì)成員、基金經(jīng)理陳東宣布離任。離任原因系“個(gè)人原因”。

陳東2012年9月加入華泰柏瑞基金。離任前，陳東在華泰柏瑞管理的基金多達(dá)15只。

同一日，2012年10月加入華泰柏瑞基金的基金經(jīng)理朱向臨，也宣布離任，離職原因同為個(gè)人原因。離任前，朱向臨管理8只基金，其中包括規(guī)模高達(dá)近85億的華泰柏瑞貨幣。

雖然業(yè)績(jī)一般，但這兩位均是管理產(chǎn)品時(shí)間較長(zhǎng)的成熟基金經(jīng)理，同時(shí)管理多只產(chǎn)品，且是華泰柏瑞固定收益投資決策委員會(huì)的成員。

值得注意的是，此前，華泰柏瑞的主動(dòng)權(quán)益團(tuán)隊(duì)，也遭遇了人才荒。去年，華泰柏瑞的老將方緯轉(zhuǎn)投富國(guó)基金后，副總經(jīng)理李曉西親自下場(chǎng)接任方緯的華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)混合A，這從側(cè)面印證了華泰柏瑞動(dòng)權(quán)益人才的短缺。

今年5月，華泰柏瑞還出現(xiàn)基金圈內(nèi)并不常見(jiàn)的高管變更。5月21日，華泰柏瑞基金發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告稱，督察長(zhǎng)陳暉因個(gè)人原因離任，不再轉(zhuǎn)任公司其他崗位;副總經(jīng)理劉萬(wàn)方因工作調(diào)整離任副總經(jīng)理，轉(zhuǎn)任督察長(zhǎng)，任職日期為2021年5月19日。

公司督察長(zhǎng)離職，同時(shí)副總經(jīng)理轉(zhuǎn)崗至督察長(zhǎng)這一在業(yè)內(nèi)并不多見(jiàn)的操作，從另一個(gè)角度顯示出華泰柏瑞人員并未顯現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，同時(shí)也透露出人才荒問(wèn)題亟需解決。

盡管近半年公司規(guī)模快速增長(zhǎng)，但作為一家總規(guī)模不小的基金公司，債券型基金的短板、整體人才荒都將是華泰柏瑞基金需要直面和解決的問(wèn)題。(記者 李逸塵)