4月22日晚間，中國銀行(簡稱“中行”)在官網(wǎng)發(fā)布公告，針對備受關(guān)注的原油寶業(yè)務(wù)情況進(jìn)行了說明。在談到WTI原油期貨5月合約處理時(shí)，中行強(qiáng)調(diào)，此前暫停交易未影響客戶權(quán)益，主要參與者仍將參考-37.63美元的價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，該行已依據(jù)約定完成5月合約的到期處理。
從證券時(shí)報(bào)記者此前了解的情況看，本次中行原油寶造成客戶重大虧損，業(yè)內(nèi)對其產(chǎn)品設(shè)計(jì)和操作環(huán)節(jié)仍存在較多質(zhì)疑。目前，不少涉事投資者已計(jì)劃組織維權(quán)行動，尋求解決之道。
主要參與者仍將參考
-37.63美元價(jià)來結(jié)算
中行在最新公告中對原油寶產(chǎn)品、到期處理、結(jié)算價(jià)、5月合約處理和強(qiáng)制平倉這五大問題進(jìn)行了逐條解釋。
中行于2018年1月開辦“原油寶”產(chǎn)品，為境內(nèi)個(gè)人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務(wù)，客戶自主進(jìn)行交易決策。其中，美國原油品種掛鉤CME的WTI原油期貨首行合約。個(gè)人客戶辦理“原油寶”需提交100%保證金，不允許杠桿交易。
中行表示，原油寶產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨，按照協(xié)議約定，合約到期時(shí)會在合約到期處理日，依照客戶事先指定的方式，進(jìn)行移倉或到期軋差處理。其中，移倉是指平倉客戶持有的全部當(dāng)期合約，同時(shí)開倉下期合約;軋差是指僅平倉客戶持有的全部當(dāng)期合約。
在進(jìn)行“移倉和軋差”操作時(shí)，合約結(jié)算價(jià)由中行公布，參考期貨交易所公布的相應(yīng)期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)。期貨交易所按照北京時(shí)間凌晨2點(diǎn)28分至2點(diǎn)30分的均價(jià)計(jì)算當(dāng)日結(jié)算價(jià)。
“WTI原油期貨5月合約處理”是當(dāng)前各方最為關(guān)心的問題。中行稱，根據(jù)協(xié)議約定并提前公告，4月20日為原油寶美國原油5月合約當(dāng)月的最后交易日，交易截止時(shí)間為北京時(shí)間22點(diǎn)。北京時(shí)間4月21日凌晨，WTI原油期貨5月合約價(jià)格急劇下挫，下跌至-40美元附近。當(dāng)日公布的結(jié)算價(jià)為-37.63美元，出現(xiàn)了該合約上市以來第一個(gè)負(fù)值結(jié)算價(jià)。
為排除當(dāng)日結(jié)算價(jià)為負(fù)值是由于交易所系統(tǒng)故障等非正常原因造成錯(cuò)價(jià)的情況，該行積極與芝加哥商品交易所及市場參與者聯(lián)系求證，因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產(chǎn)品交易一天，未影響客戶權(quán)益。
由于本次公布的結(jié)算價(jià)為負(fù)值，未平倉的投資者不僅要虧光本金，還需補(bǔ)繳交割款項(xiàng)。中行強(qiáng)調(diào)，主要參與者仍將根據(jù)交易所規(guī)則參考該結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算，該行已依據(jù)事先約定完成5月合約的到期處理。
在回應(yīng)“強(qiáng)制平倉”問題時(shí)，中行稱，對于原油寶產(chǎn)品，市場價(jià)格不為負(fù)值時(shí)，多頭頭寸不會觸發(fā)強(qiáng)制平倉;對于已確定進(jìn)入移倉或到期軋差處理的，將按結(jié)算價(jià)為客戶完成到期處理，不再盯市、強(qiáng)平。
業(yè)內(nèi)提出多項(xiàng)質(zhì)疑
WTI原油期貨5月合約負(fù)油價(jià)造成中行原油寶客戶大面積虧損。4月22日早上，中行發(fā)布公告，經(jīng)該行審慎確認(rèn)，20日WTI原油5月期貨合約CME(芝加哥商品交易所)官方結(jié)算價(jià)-37.63美元/桶為有效價(jià)格。公告發(fā)布后，中行APP上原油寶操作界面內(nèi)容一度被清空約十個(gè)小時(shí)。
不少投資者和業(yè)內(nèi)人士向記者反映，原油寶產(chǎn)品巨虧背后，存在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易規(guī)則不清晰等多個(gè)缺陷。有大行交易員稱中行這次的做法不僅容易引發(fā)投資者集體訴訟，而且可能引起外界對銀行賬戶原油產(chǎn)品的信任危機(jī)。
“從這次的事件看，中行的原油寶產(chǎn)品設(shè)計(jì)有很大問題，如果沒有產(chǎn)品設(shè)計(jì)問題，有些事情可能就不會發(fā)生。”東證衍生品研究院能源化工首席分析師金曉向表示，“成熟的海外ETF產(chǎn)品，如美國原油基金(USO)對展期都有明確規(guī)定，因?yàn)槠鋻煦^的原油期貨在合約到期前成交量會急劇萎縮，為了防范特殊風(fēng)險(xiǎn)，USO5月的展期還特意提前了。在當(dāng)前極端市場結(jié)構(gòu)下，選擇到了WTI原油期貨最后交易日前一天才進(jìn)行展期，雖然本身并不違規(guī)，但中行顯然沒有做到很好的盡責(zé)義務(wù)。”
有消息人士表示，本次中行原油寶極端事件及負(fù)油價(jià)的發(fā)生，背后實(shí)際是中行慘遭華爾街圍獵的血腥故事。在賬戶原油類業(yè)務(wù)中，為了及時(shí)響應(yīng)客戶交易，銀行同時(shí)承擔(dān)經(jīng)紀(jì)商和做市商角色，客戶買賣產(chǎn)生的凈頭寸，銀行會去相關(guān)的海外交易所用其外匯資金進(jìn)行對沖。
“銀行的客戶絕大多數(shù)都是抄底做多的，因此作為客戶的交易對手方，銀行的凈頭寸是空頭，它需要去海外交易所買入原油期貨，因此在相關(guān)合約上會產(chǎn)生大量多頭持倉。業(yè)內(nèi)有消息說4月20日(國際油價(jià)暴跌出現(xiàn)負(fù)油價(jià))，中行在WTI原油期貨5月合約上持有的多頭高達(dá)兩萬余張，而當(dāng)時(shí)該合約全部持倉就超過10萬張，等于中行一家占到了20%，這里肯定是有問題的。”上述消息人士稱。記者嘗試聯(lián)系中國銀行，但未能得到相關(guān)反饋。不過，另一消息源也向記者證實(shí)了中行在5月WTI期貨合約到期前仍持有大量多單頭寸。
針對中行原油寶客戶虧損事件，上海創(chuàng)遠(yuǎn)律師事務(wù)所高級合伙人許峰表示，投資者反映的原油寶產(chǎn)品設(shè)計(jì)有問題與中行后續(xù)操作有失誤，是兩個(gè)層面的問題。市場上沒法要求每個(gè)產(chǎn)品都是優(yōu)秀的，產(chǎn)品設(shè)計(jì)在不違規(guī)并且透明披露基礎(chǔ)上，維權(quán)首先要發(fā)現(xiàn)操作違規(guī)，當(dāng)然如果產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在違規(guī)的，那對投資者更有利。
“如果要中行承擔(dān)責(zé)任，要么是根據(jù)法律規(guī)定它的行為有違規(guī)，要么是它違約，或者是它侵犯了投資者權(quán)利。”許峰建議，集體訴訟不是優(yōu)選，可以向相關(guān)監(jiān)管部門投訴舉報(bào)，由相關(guān)監(jiān)管部門介入調(diào)查，有了初步證據(jù)再去訴訟或仲裁，可能更為理性。
