4月28日，資本邦了解到，安徽耐科裝備科技股份有限公司(下稱“耐科裝備”)回復(fù)科創(chuàng)板IPO二輪問詢。
在二輪問詢中，上交所主要關(guān)注耐科裝備生產(chǎn)模式、收入、銷售與客戶、應(yīng)收賬款、成本和毛利率、采購和供應(yīng)商等12個(gè)問題。
關(guān)于應(yīng)收賬款，上交所要求發(fā)行人說明：(1)2020年末和2021年末，逾期應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)的客戶、合同金額、逾期金額和占比、逾期時(shí)間、逾期原因以及截至目前收回情況;(2)2021年末，1-2年應(yīng)收賬款的具體情況及大幅上升的原因，各報(bào)告期末應(yīng)收賬款的收回情況;(3)2021年6月末和12月末，逾期應(yīng)收賬款期后回款比例較低的原因，半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)的合同、客戶及收回情況，信用期較長是否與同行業(yè)公司可比;(4)在逾期應(yīng)收賬款余額較高的情況下，仍然與客戶發(fā)生大額交易的原因以及相關(guān)收款安排;(5)外銷業(yè)務(wù)逾期應(yīng)收賬款占比較高、期后回款比例較低的原因。
耐科裝備回復(fù)稱，公司半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)，不同客戶的信用政策存在差異，主要系商務(wù)談判所致，隨著公司產(chǎn)品技術(shù)及品質(zhì)的提升，公司對(duì)新客戶逐步的信用期呈現(xiàn)收緊、訂單預(yù)付款比例呈現(xiàn)提升趨勢。
同行業(yè)可比公司中，文一科技、長川科技未披露信用期情況，新益昌披露的信用期涵蓋1個(gè)月到1年不等。
各公司的信用政策系綜合多種因素并與客戶談判的結(jié)果，行業(yè)公司普遍存在針對(duì)不同客戶的信用期存在較大差異的情況，公司信用期整體上與新益昌可比，較盛美上海客戶信用期長。
AustroplastInternationalINC逾期金額未發(fā)生較大變化，主要系2020年末逾期款基本已收回、2021年新增加逾期款項(xiàng)所致，2021年公司與AustroplastInternationalINC確認(rèn)收入的合同總金額為162.61萬美元，絕大部分合同約定一周內(nèi)支付40%定金、交貨前支付60%款項(xiàng)，少量合同約定預(yù)付100%貨款。實(shí)際業(yè)務(wù)執(zhí)行中存在兩筆訂單合計(jì)22.55萬美元未能在發(fā)貨前收取，故2021年底公司對(duì)AustroplastInternationalINC的應(yīng)收款項(xiàng)存在新的逾期款。
公司外銷業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款規(guī)模整體較低，個(gè)別客戶回款逾期將導(dǎo)致整體逾期應(yīng)收賬款占比較高，如2021年末AustroplastInternationalINC存在201.17萬元逾期，主要系①因新冠疫情影響，客戶資金緊張，發(fā)行人積極催收;②客戶與公司商談擬更換模頭故暫未回款。
期后回款比例較低主要系自2020年度新冠疫情爆發(fā)后，公司人員出差國外受限，部分客戶所需的售后服務(wù)無法實(shí)地進(jìn)行，公司已通過遠(yuǎn)程指導(dǎo)等方式處理并解決部分問題，但仍存在部分事項(xiàng)需公司售后服務(wù)人員親赴客戶現(xiàn)場才能開展，導(dǎo)致客戶支付尾款逾期。售后服務(wù)系根據(jù)公司與客戶的合同約定需提供的質(zhì)保服務(wù)，屬于保證類質(zhì)量保證，在客戶需要提供質(zhì)保服務(wù)時(shí)予以提供，不構(gòu)成一項(xiàng)單項(xiàng)履約業(yè)務(wù)，公司已按照預(yù)計(jì)的費(fèi)用發(fā)生金額計(jì)提了預(yù)計(jì)負(fù)債。
關(guān)于成本和毛利率，上交所要求發(fā)行人說明：(1)人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在加工制造、總裝和調(diào)試中的分配情況;(2)2021年，上述半導(dǎo)體封裝設(shè)備和模具毛利率下降的原因;(3)公司全自動(dòng)封裝設(shè)備的毛利率與文一科技的對(duì)比情況，并進(jìn)一步說明發(fā)行人毛利率大幅高于文一科技的原因;(4)影響半導(dǎo)體封裝設(shè)備毛利率的因素，毛利率存在異常情況的原因;(5)切筋設(shè)備毛利率差異較大的原因，以負(fù)毛利率維系客戶的合理性，相關(guān)設(shè)備的競爭力。
耐科裝備回復(fù)稱，文一科技半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具對(duì)外披露的分產(chǎn)品名稱包括塑封壓機(jī)、沖切成型系統(tǒng)、半導(dǎo)體封裝模具和點(diǎn)膠機(jī)，發(fā)行人半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具對(duì)外披露分產(chǎn)品名稱包括半導(dǎo)體全自動(dòng)封裝設(shè)備、全自動(dòng)切筋成型設(shè)備、半導(dǎo)體塑料封裝壓機(jī)、半導(dǎo)體封裝模具和其他，二者存在含義上的差異，無法獲取文一科技全自動(dòng)封裝設(shè)備的銷售和毛利率情況，因此發(fā)行人無法直接將全自動(dòng)封裝設(shè)備的毛利率與文一科技的進(jìn)行對(duì)比。
2018-2021年，發(fā)行人半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)毛利率高于文一科技，主要與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在差異有關(guān)。2018年在雙方產(chǎn)品都以塑封壓機(jī)為主的情況下，毛利率較為接近。2019、2020年，文一科技低毛利率的塑封壓機(jī)和沖切成型系統(tǒng)的銷售占比分別為67.63%、74.15%，毛利率貢獻(xiàn)度分別為11.25個(gè)百分點(diǎn)、14.55個(gè)百分點(diǎn)，是文一科技半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具的主要毛利率貢獻(xiàn)產(chǎn)品。
2019、2020年，發(fā)行人高毛利率的全自動(dòng)封裝設(shè)備的銷售占比分別為41.47%、58.04%，毛利率貢獻(xiàn)度分別為17.48個(gè)百分點(diǎn)、24.40個(gè)百分點(diǎn)，全自動(dòng)封裝設(shè)備銷售占比、毛利率貢獻(xiàn)度逐漸增加，收入結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐匀詣?dòng)封裝系統(tǒng)，尤其是180噸全自動(dòng)封裝系統(tǒng)為主，因此二者毛利率存在差異。
2018-2021年，發(fā)行人剔除全自動(dòng)封裝設(shè)備后其他封裝產(chǎn)品的毛利率分別為24.41%、27.47%、31.33%、18.81%，文一科技半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具業(yè)務(wù)的毛利率分別為27.29%、17.20%、21.34%、尚未披露。2018年發(fā)行人剔除全自動(dòng)封裝設(shè)備后的毛利率與文一科技基本一致;2019年文一科技因自身原因下降明顯，發(fā)行人2019年剔除全自動(dòng)封裝設(shè)備后的毛利率與文一科技2018年、2020年都基本持平。發(fā)行人2020年剔除全自動(dòng)封裝設(shè)備后的毛利率較高主要是部分客戶采購全自動(dòng)切筋成型設(shè)備，因技術(shù)要求和智能化要求較高致使訂單毛利率較高所致。
隨著全自動(dòng)封裝設(shè)備銷售占比的增加，發(fā)行人2019年、2020年半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具的毛利率與可比公司平均值基本一致，2020年半導(dǎo)體封裝設(shè)備及模具的毛利率與科創(chuàng)板智能制造裝備公司平均毛利率基本持平，毛利率較為合理。
文一科技封裝設(shè)備及模具產(chǎn)品2019年較2018年毛利率下降，主要與其各產(chǎn)品毛利率變動(dòng)相關(guān)，公司并未披露具體相關(guān)變動(dòng)原因。同行業(yè)其他可比公司如新益昌、盛美上海等公司2019年較2018年毛利率均保持上升趨勢，其主要原因與產(chǎn)品定制化、產(chǎn)品成本控制等因素相關(guān)，與發(fā)行人毛利率變化趨勢及變化因素一致。
科創(chuàng)板智能制造裝備公司2021年平均毛利率高于2020年，主要是目前51家智能制造裝備公司僅披露23家，已經(jīng)披露的可比公司中包括毛利率超過70%的天微電子、杭州柯林等，拉高了科創(chuàng)板智能制造裝備公司2021年的平均毛利率。從已經(jīng)披露的23家科創(chuàng)板智能制造裝備公司看，2021年綜合毛利率下降的企業(yè)為14家，占比超過60%。
發(fā)行人切筋設(shè)備毛利率差異較大，主要是全自動(dòng)切筋成型系統(tǒng)規(guī)格型號(hào)較多、各客戶配置和自動(dòng)化要求差異較大所致。如產(chǎn)品型號(hào)根據(jù)模式不同，一般包括SOP、SOT、DFN等及各類系列等;切筋設(shè)備根據(jù)自動(dòng)化程度不同，分為采購料管需人工裝入料盤的橫排裝管式切筋系統(tǒng)和全自動(dòng)化的TFS-ABBT自動(dòng)裝管式切筋系統(tǒng);客戶配置根據(jù)客戶的需要實(shí)現(xiàn)定制化需求。
2018-2021年，公司切筋設(shè)備為負(fù)毛利率的主要是晶導(dǎo)微和山東永而佳電子科技有限公司的部分合同，負(fù)毛利仍然承接主要處于以下考慮：
(1)對(duì)于晶導(dǎo)微公司，負(fù)毛利維系客戶的原因：公司早期對(duì)該客戶切筋系統(tǒng)的成本預(yù)估不足，因產(chǎn)品出模角度不同需增加一個(gè)自動(dòng)翻轉(zhuǎn)裝置，在與客戶協(xié)商定價(jià)時(shí)未考慮到自動(dòng)翻轉(zhuǎn)功能部件的成本，在人工費(fèi)用、外協(xié)費(fèi)用和材料費(fèi)用等成本上升后，因已簽訂合同，價(jià)格固定，毛利率逐漸下降為負(fù)數(shù)，有待在后續(xù)的訂單中協(xié)商調(diào)整價(jià)格。
(2)對(duì)山東永而佳電子科技有限公司，負(fù)毛利維系客戶的原因：一般客戶在購買切筋設(shè)備后，處于配套的考慮會(huì)同步采購配套產(chǎn)線的排片機(jī)、沖流道機(jī)及切筋設(shè)備更換的MGP模及配件等，該客戶包含配套設(shè)備在內(nèi)的整體訂單的毛利率為9.19%，具有商業(yè)合理性。
2020-2021年，發(fā)行人切筋設(shè)備的銷售收入分別為806.28萬元和1,647.35萬元，占半導(dǎo)體封裝設(shè)備收入的比例分別為17.65%和12.20%，銷售收入上升、占比下降，對(duì)公司半導(dǎo)體封裝設(shè)備的業(yè)績影響逐漸降低。
相對(duì)于全自動(dòng)半導(dǎo)體封裝設(shè)備而言，全自動(dòng)切筋成型設(shè)備技術(shù)含量、制造要求等均略低，目前我國國產(chǎn)全自動(dòng)切筋成型設(shè)備技術(shù)已可達(dá)到大部分封裝廠商的要求，產(chǎn)品處于相對(duì)成熟的發(fā)展階段，國產(chǎn)設(shè)備市場處于自由競爭階段，各國產(chǎn)品牌之間無特別明顯的競爭優(yōu)劣勢，但在設(shè)備穩(wěn)定性等方面相較于以日本YAMADA和荷蘭FICO為代表的全球知名品牌尚有一定的差距。目前發(fā)行人全自動(dòng)切筋成型系統(tǒng)在全球市場中無明顯競爭優(yōu)劣勢，但發(fā)行人加大全自動(dòng)切筋系統(tǒng)的研發(fā)，包括投入新型全自動(dòng)裝管切筋成型系統(tǒng)研究、超寬多排非浮動(dòng)式切筋系統(tǒng)研究、新型切筋系統(tǒng)、QFP自動(dòng)切筋成型裝盤系統(tǒng)等研發(fā)項(xiàng)目，未來將主推全自動(dòng)裝管式切筋系統(tǒng)，從而進(jìn)一步提升行業(yè)競爭力。(陳蒙蒙)
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