今年以來(lái)，瀘州老窖重提品牌復(fù)興，多次啟用青年員工擔(dān)任高管，并引進(jìn)百名年輕營(yíng)銷(xiāo)精英，在人事上動(dòng)作頻頻。而在本輪激勵(lì)方案中，瀘州老窖將發(fā)行價(jià)定為每股92.71元，相當(dāng)于在9月26日收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上打了五折，不可謂不大手筆。
其實(shí)，股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)進(jìn)行人才鼓勵(lì)的常規(guī)手段，在基本盤(pán)比較穩(wěn)的情況下，尤其需要刺激人員力量，讓人才功能最大化。
股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)和員工來(lái)說(shuō)，其初衷是為了雙贏。但如何將價(jià)格定得合理，又能讓員工滿意是一大難點(diǎn)。本文中，博得世紀(jì)董事長(zhǎng)、博得創(chuàng)富董事長(zhǎng)周志軒老師，結(jié)合實(shí)際輔導(dǎo)案例，深入解讀了股權(quán)激勵(lì)定價(jià)的實(shí)際操作與優(yōu)化。
股權(quán)激勵(lì)如何定價(jià)更合理
股權(quán)激勵(lì)定價(jià)的核心目的，是在保護(hù)公司和股東利益的基礎(chǔ)上，讓激勵(lì)對(duì)象愿意參與、能夠參與到公司的股權(quán)激勵(lì)中。
如何定價(jià)才能達(dá)到雙方都能接受的平衡點(diǎn)？
正常情況下，多數(shù)企業(yè)在制定股權(quán)激勵(lì)定價(jià)時(shí)，會(huì)采用上市公司原始股價(jià)的定價(jià)方法，將每股凈資產(chǎn)（股東權(quán)益與總股數(shù)的比率，即0溢價(jià)）作為基礎(chǔ)定價(jià)。不同的公司因?yàn)閷?shí)際情況差異，會(huì)適當(dāng)溢價(jià)，或采用市盈率、市銷(xiāo)率等估值方法定價(jià)。
那定價(jià)能否低于每股凈資產(chǎn)？溢價(jià)多少倍算合理？
周志軒老師認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)最低價(jià)可為0元，但實(shí)操中不建議低于每股凈資產(chǎn)。溢價(jià)倍數(shù)則需要根據(jù)外部同行業(yè)的定價(jià)和激勵(lì)水平，以及公司激勵(lì)目的、經(jīng)營(yíng)情況、激勵(lì)對(duì)象情況、股東利益要求等進(jìn)行綜合評(píng)估。
員工對(duì)定價(jià)不滿意的原因
很多企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)定價(jià)設(shè)計(jì)時(shí)會(huì)采用上文介紹的方法，但即便如此，仍會(huì)有很多員工不認(rèn)可。
從實(shí)操經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，雙方無(wú)法達(dá)成共識(shí)的原因，大多數(shù)是因?yàn)槿狈Τ浞譁贤ā?/span>
周志軒老師列舉了博得輔導(dǎo)的一個(gè)代表性案例。
A公司近幾年的業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，員工平均司齡在5年以上，整體發(fā)展勢(shì)頭非常好。為了進(jìn)一步提升員工的工作積極性，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展，A公司特別制定了股權(quán)激勵(lì)制度，卻不曾想，實(shí)施時(shí)幾乎無(wú)人愿意參與。
博得在介入輔導(dǎo)后發(fā)現(xiàn)，A公司的老板因?yàn)樵缙谝詡€(gè)人名義投入較多，將估值定在2500-2800萬(wàn)，而與A公司同規(guī)模的企業(yè)市場(chǎng)平均估值約為2000萬(wàn)。站在A公司老板的角度，其激勵(lì)定價(jià)很正常，但員工覺(jué)得比較高。
在了解到此種情況后，博得輔導(dǎo)A公司進(jìn)行估值調(diào)整、測(cè)算和溝通協(xié)調(diào)，最終讓公司和員工在定價(jià)上達(dá)成一致。
從這個(gè)案例不難看出，很多企業(yè)家在設(shè)計(jì)溢價(jià)時(shí)，會(huì)把隱形投入或個(gè)人主觀意識(shí)納入其中。如果沒(méi)有充分的溝通和理解，以及合理依據(jù)作為支撐，雙方很難達(dá)成共識(shí)。
如何優(yōu)化定價(jià)機(jī)制
A公司員工對(duì)股權(quán)激勵(lì)定價(jià)不滿意的原因，是很多公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)定價(jià)時(shí)的一種普遍情況。
周志軒老師建議，公司正式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前，要與員工單獨(dú)溝通，深入了解其真實(shí)想法，了解核心訴求和顧慮，提升定價(jià)的科學(xué)性和可行性。必要時(shí)，可聘請(qǐng)第三方，參與員工訪談和調(diào)整設(shè)計(jì)。最后根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)定價(jià)方案，以下列舉部分情況供參考：
1、如果公司無(wú)法證實(shí)關(guān)鍵數(shù)據(jù)的真實(shí)性，可聘請(qǐng)第三方資產(chǎn)評(píng)估公司或會(huì)計(jì)師事務(wù)所評(píng)估和審計(jì)，作為定價(jià)測(cè)算的公允標(biāo)準(zhǔn)；
2、若目標(biāo)激勵(lì)對(duì)象不滿意投資回報(bào)率低于預(yù)期，可適當(dāng)調(diào)整定價(jià)，但調(diào)整后的定價(jià)應(yīng)適用于全體激勵(lì)對(duì)象，而非某個(gè)人；
3、若不方便調(diào)整定價(jià)，可通過(guò)提高分紅水平等方法，降低員工對(duì)定價(jià)的敏感度。
每家公司的情況不同，所以定價(jià)策略也不一樣。但有一點(diǎn)值得注意的是，在完成定價(jià)方案制定后，公司還需對(duì)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、員工行權(quán)及出資、分紅收益等進(jìn)行全面測(cè)算，并進(jìn)行二次宣導(dǎo)，闡明定價(jià)依據(jù)、原理及測(cè)算結(jié)果，以便打消激勵(lì)對(duì)象對(duì)定價(jià)的疑慮，達(dá)成共識(shí)。
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